易飛網（2734）法說會日期、內容、AI重點整理
易飛網（2734）法說會日期、直播、報告分析
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以下內容由AI生成：
易飛網國際旅行社股份有限公司（股票代碼：2734）於2025年11月20日舉辦法人說明會，本次報告詳細說明了公司的發展歷程、業務範疇、市場佈局、會員經營及財務狀況，並提出了未來的策略與展望。整體而言，易飛網在市場拓展、產品多元化、數位轉型及夥伴關係建立方面展現積極態勢，尤其在營運本業效率提升上有所進展。然而，財務數據中的非營業項目鉅額變動導致稅後淨利由盈轉虧，為報告的一大隱憂。
對於股票市場的潛在影響，易飛網在旅遊產業復甦與數位轉型浪潮中具備一定潛力。其廣泛的合作夥伴網絡、龐大的會員基礎以及積極的AI應用策略，預示著長期競爭力的提升。短期而言，非營業外收支的巨大負向變動將對投資人信心造成衝擊，可能導致股價承壓。長期來看，若公司能有效改善非營業項目表現，並持續落實數位創新與高端產品開發，則有望重獲市場青睞。
對於未來趨勢的判斷，短期內，旅遊市場的復甦力道以及公司在成本控制與營收成長之間的平衡將是關鍵。尤其需關注非營業外收支變動的原因及其未來走向。長期而言，易飛網積極擁抱數位化、AI應用、跨境生活服務平台轉型以及ESG的策略方向，符合產業發展趨勢，有助於其在中長期建立更穩固的市場地位。包機營運經驗、目的地資源整合以及差異化產品的推出，將是公司提升盈利能力的重要驅動力。
投資人（特別是散戶）應注意的重點包括：首先，詳細了解非營業外收支大幅變動的原因，這直接影響了公司整體獲利能力。其次，觀察營收是否能重回增長軌道，以及毛利率能否維持穩定並提升。第三，關注公司在AI與數位化投資上的具體成效，是否能轉化為實際的營運效率和獲利。第四，評估其在總代理業務（如越捷航空、華信假期）上帶來的營收貢獻和穩定性。最後，應考量整體旅遊市場的競爭激烈程度，以及易飛網如何透過差異化服務脫穎而出。
資訊判斷
利多 (Bullish)
- 市場基礎穩固：公司在B2C市場累積165萬會員，B2B市場獲得超過2,000家同業客戶信賴，顯示其在旅遊產業中擁有龐大的客戶基礎。
- 積極數位轉型與創新：易飛網正積極轉型為跨境生活服務平台，透過增加B2C商務與AI智能系統的投資，並於2024年成立「艾飛網科技」專注AI與系統自動化，這有助於提升營運效率與客戶體驗，符合產業發展趨勢。
- 多元產品與廣泛合作網絡：服務產品涵蓋出入境、國內旅遊、航空代理、機票差旅及客製包團，滿足多樣化需求。擁有超過80家主力合作航空公司，機票價格與Skyscanner同步，房源價格幾乎同步Agoda，顯示強大的供應鏈整合能力。
- 獨家代理資源：取得越捷航空台灣總代理(GSA)及華信假期唯一指定總代理權，並成為澎湖花火節、藍眼淚、金門馬拉松指定合作夥伴，這些獨家資源能確保產品差異化及穩定的市場份額。預計2025年越捷航空將服務10萬人次。
- 優異的服務品質與會員忠誠度：會員數突破165萬人，獲得3,552則評價，平均達4.8顆星的服務水準，反映公司在客戶服務上的優勢，有助於維持客戶黏著度。
- 營運效率提升：在114年前三季與113年前三季的比較中，營業毛利年增25.86%，營業淨損減少40.10%，顯示公司在本業營運效率有所改善，虧損幅度收斂。
- 積極行銷與品牌曝光：透過實體旅展、旅遊講座、桃園機捷及台北車站廣告（每月至少78萬次曝光），以及與KOL合作推廣，有效擴散品牌知名度。
- ESG實踐：持續落實ESG，將永續與公益融入產品與服務，如「易飛有心 愛心同行」計畫，有助於提升企業形象與社會認同。
利空 (Bearish)
- 營收衰退：114年前三季的營業收入較113年前三季減少2.52% (差異數為(31,843)千元)，顯示營收成長面臨挑戰，可能影響市場對其成長性的判斷。
- 獲利能力大幅惡化：稅後淨利由113年前三季的73,016千元盈轉為114年前三季的(63,430)千元虧損，每股盈餘從1.80元降至-1.11元，這對公司的整體獲利表現是嚴重打擊。
- 非營業外收支鉅額逆轉：非營業外收支從113年前三季的正101,492千元大幅轉為114年前三季的負(46,477)千元，差異高達(147,969)千元。這筆鉅額的負向變動是導致稅後淨利轉虧的主要原因，但報告中未提供詳細解釋，增加了投資的不確定性與風險。
- 毛利率波動較大：近五季毛利率從11%至17%不等，2025Q2達到高點17%後，2025Q3又回落至13%，顯示毛利率的穩定性仍需觀察。
條列式重點摘要
公司簡介
- 公司全名：易飛網國際旅行社股份有限公司。
- 股票代號：2734。
- 創立時間：1999年12月，2000年1月1日上線。
- 員工人數：235人。
- 市場地位：台灣第一家線上旅行社(OTA)，憑藉航空代理基礎，在B2C市場累積165萬會員，B2B市場獲超過2,000同業客戶信賴。
- 公司使命：轉型為跨境生活服務平台，投資B2C商務與AI智能系統，結合包機營運經驗，專注於目的地資源整合。
發展里程碑
- 創新起步 (1999-2001)：
- 1999年12月成立，為全台首家線上旅行社。
- 2000年率先與國內航空公司及酒店合作，實現線上預訂及支付。
- 2001年開創線上銷售國際機票及「機+酒」自由行產品。
- 擴展階段 (2008-2012)：
- 2008年取得復興航空與立榮航空「假期」總代理權。
- 2011年榮獲「2011電子商務50強」殊榮。
- 2012年推出一站式機票預訂平台。
- 資本市場與國際合作 (2013-2015)：
- 2013年併購誠信旅行社，易飛網(2734)正式掛牌上櫃。
- 2014年與中國阿里巴巴集團策略合作，成為淘寶首家台灣旅行社。
- 2015年推出台灣首家LCC廉航整合訂購平台，成立飛買家公司。
- 市場佈局 (2019-2021)：
- 2019年進駐桃園機場櫃位，拓展旅遊購物與通訊商品實體據點。
- 2021年取得華信航空「華信假期」總經銷及馬祖南北海運「南北之星」船票銷售總代理。
- 通路擴張 (2022-2023)：
- 2022年取得台灣虎航佐賀、峴港包機，並與樂天桃猿合作推出石垣島主題遊程。
- 2023年進駐桃園機場捷運台北車站A1櫃位。
- 集團創新與服務模式升級 (2024-2025)：
- 2024年成立「艾飛網科技」，布局旅遊業AI與系統自動化。
- 2025年成為越捷航空台灣總代理(GSA)。
市場布局與服務
- 國人旅遊市場：全年服務人次超過20萬，企業服務客戶超過100家。於北中南及離島設有分公司。
- 服務產品類別：
- 出境旅遊：機票(傳統航空及LCC)、團體旅遊(日韓、東南亞、歐美等)、自由行(機+酒套裝)。
- 入境旅遊：深入經營國外旅客來台旅遊，於機場航廈設有實體櫃位，並代理高鐵及機場捷運外籍旅客套票。
- 國內旅遊：機票、團體旅遊、自由行(華信假期及高鐵自由行經銷)。
- 航空代理：提供即時訂位與訂票、航班規劃、團體票務銷售管理及市場推廣。
- 機票差旅服務：企商服務、員工差旅、福委合作、商務考察。
- 客製包團業務：客製化行程設計、精緻包團規劃、家族旅遊。
- 桃機櫃位：於第一、二航廈提供旅遊周邊與通訊商品，線上預訂、線下取還服務，販售旅遊票券、電子票證、交通票券。
- 策略合作夥伴：
- 擁有超過80家主力合作航空公司，機票價格與Skyscanner相同，房源住宿價格幾乎同步Agoda。
- 越捷航空總代理：越南最大民營航空，航點廣布亞洲、澳洲、印度，預計2025年服務10萬人次。
- 華信假期總代理：唯一指定外島+花東總代理，結合在地資源打造主題商品，服務範圍包含機票、住宿、船票、門票等。
- 廣泛合作夥伴：包含中華航空、長榮航空、星宇航空、國泰航空、台灣高鐵、桃園捷運、Agoda等數十家企業。
會員經營與推廣
- 會員人數：超過1,650,000名會員。
- 服務水準：3,552則評價，平均4.8顆星。
- 行銷活動：積極參與實體旅展活動，舉辦旅遊講座分享。
- 廣告曝光：桃園機捷及台北車站每月至少78萬次曝光量，並透過KOL合作擴散品牌知名度。
- 獨家合作：與ZIPAIR獨家合作台灣首航東京。
- 社會企業責任：推動「易飛有心 愛心同行」計畫，將華信航空社會承諾轉化為具體旅遊產品。
策略與展望
- 強化OTA與數位通路優勢：透過精準投放、內容行銷與跨平台合作，提升品牌曝光與線上訂單占比，擴大不同年齡層與市場觸及。
- 深耕團體旅遊市場：打造高端與差異化產品，推出質感小團、主題旅遊與企業團體等高端行程，提升客戶體驗與品牌價值。
- 深化與國際航空公司的策略合作：透過包機、聯名促銷、專案票價與聯合行銷，建立獨特話題並確保穩定供應量，創造市場差異化。
- 全面推動數位化與AI應用：在內部作業流程、行銷、前端、客服等環節全面導入自動化智能工具及AI相關工具，提高管理效率並提供更即時與個人化服務。
- 持續落實ESG：將永續與公益融入產品與服務，推動永續旅遊與公益關懷行程，實踐企業社會責任。
數字、圖表或表格的主要趨勢描述
近五季合併營收及營業毛利變化趨勢 (單位：新台幣千元) 項目/季度 2024Q3 2024Q4 2025Q1 2025Q2 2025Q3 營業收入 399,095 340,427 403,169 398,424 427,736 營業毛利 51,618 36,182 45,029 66,407 53,974 毛利率 13% 11% 11% 17% 13%
- 營業收入：近五季的營業收入呈現波動上升的趨勢。2024年第三季度為399,095千元，第四季度小幅下滑至340,427千元。進入2025年後，第一季度迅速反彈至403,169千元，第二季度略為下降至398,424千元，但第三季度則達到五年來最高點427,736千元，顯示公司營收在2025年呈現穩健增長。
- 營業毛利：營業毛利也呈現類似的波動趨勢。2024年第四季度降至最低點36,182千元，隨後在2025年第二季度大幅衝高至66,407千元，創下五年來新高，但在第三季度回落至53,974千元。
- 毛利率：毛利率波動較為明顯。2024年第三季度為13%，第四季度和2025年第一季度均降至11%的低點。然而，2025年第二季度毛利率顯著提升至17%，顯示該季度可能銷售了高毛利產品或有效控制了成本，但隨後在第三季度回歸至13%。整體而言，毛利率的穩定性仍有改善空間。
合併營收及獲利比較 (114年前三季 vs. 113年前三季，單位：新台幣千元) 項目/年度 114年前三季 (2025 YTD Q3) 113年前三季 (2024 YTD Q3) 差異數 差異% 營業收入 1,229,329 1,261,172 (31,843) (2.52%) 營業毛利 165,410 131,425 33,985 25.86% 營業淨損 (14,481) (24,176) 9,695 40.10% 營業外收支 (46,477) 101,492 (147,969) - 稅後淨利(損) (63,430) 73,016 (136,446) - 每股盈餘 -1.11 1.80 - -
- 營業收入：114年前三季的營業收入為1,229,329千元，相較於113年前三季的1,261,172千元，減少了31,843千元，年減2.52%，顯示整體營收略有下滑。
- 營業毛利：儘管營收小幅下滑，114年前三季的營業毛利卻達165,410千元，較113年前三季的131,425千元大幅增加了33,985千元，年增25.86%。這表示公司在成本控制或產品組合優化方面有所成效，提升了本業的獲利能力。
- 營業淨損：114年前三季的營業淨損為(14,481)千元，相較於113年前三季的(24,176)千元，虧損金額減少了9,695千元，減幅達40.10%。這進一步印證了本業營運效率的提升，虧損有所收斂。
- 營業外收支：這是財務數據中最大的轉變點。113年前三季的營業外收支為正向的101,492千元，而114年前三季則轉為負向的(46,477)千元，兩者之間產生了高達(147,969)千元的鉅額負向差異。這說明去年同期可能有一次性的高額營業外收入，而今年則面臨顯著的營業外支出或缺乏營業外收入。
- 稅後淨利(損)與每股盈餘(EPS)：由於營業外收支的巨大轉變，導致公司整體獲利能力發生逆轉。113年前三季公司仍有73,016千元的稅後淨利，每股盈餘為1.80元。然而，114年前三季則轉為稅後淨損(63,430)千元，每股盈餘變為-1.11元。這表示儘管本業表現有所改善，但鉅額的非營業項目損失完全抵銷了本業的努力，使公司由盈轉虧。
總結
本份易飛網國際旅行社股份有限公司的法人說明會報告，勾勒出一家積極求變、致力於數位轉型與市場拓展的旅遊業者形象。公司在多個層面展現了強勁的發展動能，尤其在B2C會員基礎、多元產品線、獨家代理權以及AI應用投資方面，都顯示出其積極應對市場變化的決心和潛力。然而，財務報告中的非營業外收支巨大變動，導致稅後淨利由盈轉虧，成為報告中最關鍵且引人關注的焦點。
對於股票市場而言，易飛網強大的品牌認知度、廣泛的合作夥伴網絡和對未來趨勢（如AI、跨境旅遊）的佈局，是其長期成長的潛在驅動力。取得越捷航空GSA及華信假期總代理權，也確保了產品的差異化和市場競爭力。這些因素在長期內可能對股價形成支撐。然而，短期內市場恐將對其獲利能力惡化，尤其是非營業項目的鉅額虧損，給予負面評價。若公司未能及時釋出針對非營業外收支變動的清晰解釋及改善方案，股價可能面臨壓力。
判斷未來趨勢，短期而言，旅遊市場的復甦勢頭和公司在成本結構、營收增長方面的努力，將決定其短期業績表現。投資人應密切關注公司能否在下一季度止血非營業損失，並讓本業的營收成長抵銷潛在的營業外波動。長期而言，易飛網持續投入數位化、AI技術、高端與差異化產品開發，以及ESG的戰略方向，與全球旅遊業的發展趨勢高度契合。這些舉措有望在未來為公司建立更堅固的競爭壁壘，並在市場穩定後帶來可觀的回報。若能成功將創新科技轉化為實質獲利，將有助於其在產業中取得領先地位。
對於投資人，特別是散戶而言，有幾個核心重點需要特別留意：第一，務必釐清本次財報中「營業外收支」從高額正值轉為負值的原因。這可能是單一事件、資產減損、匯兌損失或投資失利等，其性質與持續性將直接影響公司的未來盈利預期。第二，觀察公司本業營收是否能重回增長軌道，以及毛利率的穩定性與提升空間。第三，評估公司在AI與數位化轉型方面的投資，能否真正帶來營運效率的提升與獲利貢獻。第四，考量旅遊產業受外部環境影響大，如疫情、地緣政治、匯率等，投資人應保持警惕。建議投資人在做出任何決策前，應進行更深入的研究，並審慎評估潛在風險。
之前法說會的資訊
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- 本公司受邀參加中國信託證券舉辦之線上法人說明會，進行公司營運介紹及說明。 報名請洽中國信託證券法人業務部
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