強茂(2481)法說會日期、內容、AI重點整理
強茂(2481)法說會日期、直播、報告分析
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- 本公司受邀參加永豐金證券舉辦之2024年第四季產業投資論壇
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強茂(2481)法人說明會重點摘要與分析
以下是根據強茂股份有限公司於2024年12月11日發布的法人說明會簡報內容整理的重點摘要及分析。由於是法說會的資料,故時間性相當重要,本分析會基於這個前提。
簡報重點摘要
- 公司簡介:強茂為全球領先的IDM分離器件半導體製造商,提供從晶片設計、製造、封裝測試到銷售的完整服務。
- 產品線:產品包括IC, MOSFET, SiC, IGBT, Diodes, TVS, ESD, Zener, Bridge, Transistor等多種器件,應用於汽車、醫療、綠色能源、高性能運算、消費電子、IoT等領域。
- 營收狀況:2023年合併營收為NTD$ 12.7 Billion。Q1-Q3 2024營收達到9.5B NTD。
- 全球布局:公司在全球多個地區設有研發中心、晶圓廠及封裝廠,包括台灣、中國、韓國、德國、美國、印度、菲律賓、日本、新加坡等地。
- 晶圓廠及產能:在高雄(台灣)、山東(中國)設有晶圓廠,並在高雄、無錫(中國)、徐州(中國)、卡布堯(菲律賓)設有封裝廠,總產能達4,000 million/月。
- 出貨量:2023年總出貨量為23B pcs。
- 市場應用:主要應用市場包括汽車電子(30%)、消費性電子(21%)、工控&綠能(19%)、電腦運算(15%)、電源供應(12%)及通訊(3%)(2024 Q1-Q3)。
- 產品營收佔比:MOSFET佔30%,Schottky佔29%,Rectifier佔14%,TVS佔7%,Zener佔6%,Switching佔6%,ESD佔4%,BJT佔3%,SiC佔1%(2024 Q1-Q3)。
- 技術藍圖:公司規劃在未來幾年推出多款新產品,包括SiC MOSFET, SGT MOSFET,主要提升產品的效能,加強在高電壓產品的應用。
- 汽車應用:在汽車領域,公司產品已涵蓋全球超過20個國家,服務超過300個客戶,年出貨量達3.55B Pcs.
- 車用產品營收趨勢:車用產品的營收佔比持續上升。
細節分析與解讀
- IDM模式的優勢:強茂作為IDM(整合元件製造)廠商,擁有從設計、製造到封裝測試的完整能力,這有助於公司更好地掌控產品品質、降低成本、提升反應速度,並根據市場需求快速調整產品策略。在當前地緣政治風險和供應鏈不確定性增加的背景下,IDM模式的優勢更加明顯。
- 產品結構與市場策略:從營收結構來看,MOSFET和Schottky是主要營收來源,而SiC等高階產品的佔比仍然較小,顯示強茂在傳統分離式元件市場的領先地位,同時積極布局新興的SiC市場。值得注意的是,儘管SiC目前占比不高,但是SiC元件是趨勢,從各國際大廠如STMicroelectronics、Infineon、onsemi的財報來看,SiC都是成長相當快速的項目,是值得投資人注意的。
- 汽車領域的成長潛力:汽車電子是強茂的重要市場,且營收佔比持續上升,顯示公司在汽車領域的佈局取得了顯著成效。隨著汽車電動化、智能化趨勢的加速,車用半導體的需求將持續成長,這將為強茂帶來更多成長機會。
- 產能擴張與全球布局:公司不斷擴張產能,並在全球範圍內進行布局,有助於滿足不斷成長的市場需求,同時分散地緣政治風險。尤其在東南亞的擴張(菲律賓),有助於降低對中國的依賴,降低地緣政治的影響。
- 技術創新:公司在MOSFET、SiC等領域持續進行技術創新,有助於提升產品競爭力,並在新興應用市場中取得領先地位。尤其是高電壓應用的SiC,預計在未來幾年會逐步放量,值得投資者繼續關注。
對股票市場的影響與未來趨勢預測
基於以上分析,以下是對強茂(2481)股票市場影響與未來趨勢的預測:
- 短期趨勢:短期內,強茂的股價可能受到整體半導體市場的影響,以及個別產品的訂單狀況影響。如果Q4的業績表現優於預期,可能會帶來短期的利多。
- 長期趨勢:長期來看,汽車電子市場的成長將是強茂的主要驅動力。此外,SiC等高階產品的佔比提升,將有助於提高公司的獲利能力。總體而言,我認為強茂長線呈現樂觀趨勢。
- 潛在利多因素:
- 車用半導體需求持續成長
- SiC等高階產品佔比提升
- 公司擴張產能,全球布局
- IDM模式的優勢在供應鏈不確定性增加的背景下更加明顯
- 潛在利空因素:
- 半導體市場的周期性波動
- 地緣政治風險
- 競爭加劇
投資人應注意的重點(特別是散戶)
- 關注汽車電子市場的發展:密切關注汽車電子市場的發展趨勢,以及強茂在汽車電子領域的佈局。
- 關注SiC等高階產品的進展:關注SiC等高階產品的技術進展和市場佔有率。
- 關注公司產能擴張的狀況:公司的產能擴張計畫是否順利,將直接影響到其滿足市場需求的能力。
- 關注同業競爭者:需要隨時注意來自其他競爭者的壓力,特別是國際大廠的動向,可能影響未來的市場佔有率。
- 關注總體經濟和地緣政治風險:留意總體經濟和地緣政治風險,這些因素可能會對半導體市場產生影響。
- 定期檢視公司財報與法說會內容:除了本次法說會的資料,之後也需要持續追蹤強茂的財報,確保掌握最新的營運狀況。
總結來說,強茂作為一家IDM廠商,在分離式元件領域擁有領先地位,並積極佈局汽車電子和SiC等新興市場。如果投資者看好汽車電子和SiC市場的發展前景,以及強茂在這些領域的競爭力,可以考慮長期持有。然而,投資者也需要注意半導體市場的周期性波動、地緣政治風險以及競爭加劇等因素,審慎評估風險。