建通（2460）法說會日期、內容、AI重點整理
建通（2460）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
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- 臺灣證券交易所1樓資訊展示中心(台北市信義區信義路五段7號1樓)
- 相關說明
- 營運概況、發展策略與佈局、亮點總結。
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以下內容由AI生成：
報告整體分析與總結
本法人說明會報告由建通精密工業股份有限公司（股票代碼：2460）發佈，詳盡闡述了該公司在全球佈局、營運概況、發展策略與未來佈局等面向。整體而言，本報告呈現建通公司正處於一個重要的策略轉型期，積極從傳統產業領域朝向高附加價值、高技術門檻的新興應用市場邁進。儘管報告中呈現的2025年1-9月財務數據顯現虧損擴大且營收下滑的「利空」狀況，但其在各地的發展策略與新產品佈局，特別是針對新能源車、伺服器及新國標半絕緣插頭的投入，則指向明確的長期成長「利多」潛力。
對報告的整體觀點
本報告清楚揭示了建通公司因應全球產業鏈變化、貿易壁壘及市場需求轉變而採取的策略性調整。公司正透過強化台灣廠的特殊新型銅材研發與量產、蘇州廠在新型插頭與新能源車異型銅材的市場拓展、以及越南廠的垂直整合與在地化採購，來優化生產結構與產品組合。這些佈局雖然可能在短期內因投入成本及轉型期而影響獲利，但長遠來看，有望使公司產品具備更強的競爭力與更高的毛利率。
對股票市場的潛在影響
- 潛在利空：
- 2025年1-9月財務表現不佳： 營業收入、營業毛利、稅前淨利及每股盈餘均較去年同期顯著下滑，其中毛利與淨利更呈現大幅虧損。這可能導致投資人對公司短期獲利能力產生疑慮，進而對股價造成壓力。
- 轉型期風險： 新產品的市場導入與產能擴張需要時間與資金，且市場接受度仍有待觀察，可能存在執行風險。
- 潛在利多：
- 戰略轉型與高價值產品佈局： 公司積極發展特殊新型銅材（應用於新能源車、伺服器散熱）、新型國標半絕緣插頭（具專利優勢與強制規範紅利）及異型導體銅材，這些產品毛利率高且市場潛力大，有望成為未來營收與獲利的強力驅動。
- 新產品銷售成長： 台灣特殊新型銅材及蘇州新型半絕緣插頭的銷售額呈現明顯的月增長趨勢，異型導體銅材營收更是逐年大幅攀升，顯示市場對新產品的需求正在顯現。
- 產能擴張與垂直整合： 蘇州廠異型導體銅材產線的擴增及越南廠的煉銅垂直整合，顯示公司對未來需求具信心，並有助於成本控制與供應鏈穩定。
- 政策與產業趨勢契合： 特殊新型銅材符合AI供應鏈及政府五大信賴產業方向；新能源車應用及環保無鉛產品則順應全球綠色轉型趨勢。
對未來趨勢的判斷
- 短期趨勢： 由於2025年1-9月的財務數據表現不佳，且公司仍處於轉型與新產品導入階段，短期內公司的獲利表現可能持續面臨挑戰。投資人需審慎評估其短期財務壓力與轉型成本。
- 長期趨勢： 展望長期，建通的策略佈局顯示其具備穩健的成長潛力。透過在高階銅材、新能源車及強制性標準產品的深耕，公司有望逐步改善產品結構，提升整體毛利率與獲利能力。若新產品能成功搶佔市場份額，且產能擴張如期進行，長期營運展望將趨於樂觀。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 關注新產品營收貢獻： 密切追蹤台灣特殊新型銅材、蘇州新型國標半絕緣插頭及新能源車異型銅材的銷售成長速度及其對整體營收與獲利的貢獻比例。這是衡量公司轉型成效的關鍵指標。
- 檢視毛利率改善情況： 雖然短期毛利率為負，但應觀察未來幾個季度是否能逐步回正並提升，這將是公司經營體質改善的重要訊號。
- 評估全球經濟與產業環境： 銅材價格波動、國際經濟局勢、匯率變動及下游供應鏈需求變化，都可能影響公司營運。特別是電動車及AI伺服器產業的發展，將直接關係到建通新產品的成長動能。
- 保持長期視角： 鑑於公司處於轉型期，短期財務表現可能不盡理想，散戶投資人若看好其長期發展潛力，可能需要有耐心並以長期投資的眼光看待。
文件內容重點摘要與數據分析
本文件為建通精密工業股份有限公司（股票代碼：2460）的2025年法人說明會報告，發佈日期為2025年11月27日。報告內容涵蓋公司簡介、營運概況、發展策略與佈局及亮點總結。
註：報告第一頁底部出現「바다」字樣，此為PDF文字提取過程中的輕微亂碼，不影響主要內容的理解與分析。
一、公司簡介
公司沿革 (頁面 4)
- 建通精密工業股份有限公司成立於1977年，總部位於台灣高雄路竹區，秉持永續經營理念。
- 全球佈局擴張：
- 1995年設立東莞建通五金有限公司。
- 2002年設立蘇州建通光電端子有限公司。
- 2016年設立越南建通電子五金責任有限公司。
- 技術與認證：
- 1994年自行研發銅板異型加工專用機，奠定銑削專業領先地位。
- 2001年於台灣證券交易所核准上市（股票代號：2460）。
- 2013年通過ISO14001及QC080000環保系統認證。
- 最新進展 (2025年)： 台灣建通的特殊新型銅材穩定增長，蘇州建通新型國標半絕緣插頭已送樣交貨。
- 判斷： 公司的悠久歷史與全球多據點佈局（利多），顯示其穩健的經營基礎與應對市場變化的能力。持續的技術投資與產品創新（利多）也為未來成長提供動力。
生產基地 (頁面 5)
- 建通在全球擁有四大生產據點，總計土地面積達172,935.98平方公尺，廠房面積達114,569.00平方公尺。
- 主要生產基地包括：
- 蘇州建通光電端子有限公司： 土地面積81,364平方公尺，廠房面積43,855.21平方公尺。
- 建通精密工業股份有限公司 (台灣)： 土地面積24,701.78平方公尺，廠房面積13,114.65平方公尺。
- 東莞建通電子五金有限公司： 土地面積42,270.20平方公尺，廠房面積24,352.24平方公尺。
- 越南建通電子五金責任有限公司： 土地面積24,700平方公尺，廠房面積33,247.90平方公尺。
- 判斷： 多元化的生產基地佈局（利多）有助於公司分散區域風險、優化全球供應鏈，並能更彈性地服務各地市場，特別是在地緣政治風險升高的背景下。
二、營運概況
各體系佔合併營收比率 (頁面 6)
- 2025年1-10月合併營收： 新台幣2,469百萬元。
- 產品營收佔比分析：
- 家電端子： 76.14%，為主要營收來源。
- 特殊新型銅材製品： 8.63%。
- 環保微無鉛製品： 6.14%。
- 線束連接器： 5.35%。
- 車用連接器： 1.91%。
- 電工端子： 1.04%。
- 高精密電子連接器： 0.30%。
- 其他： 0.49%。
- 趨勢分析： 家電端子儘管佔據絕大部分營收，但新興的特殊新型銅材製品和車用連接器雖然佔比不高，卻是公司未來轉型與成長的關鍵動能。
- 判斷： 高度依賴家電端子（潛在風險）可能限制整體成長空間，但公司正積極發展高價值的特殊新型銅材和車用連接器（利多），顯示營收結構正逐步優化，以應對未來市場需求。
合併財務資訊 (頁面 7)
項目 2024年 (千元) 2025年1-9月 (千元) 2024年1-9月 (千元) 增(減)% (25'Q3 vs 24'Q3) 營業收入 3,188,136 2,219,395 2,298,033 (3.42%) 營業毛利 187,284 (44,977) 186,144 (124.16%) 稅前淨利 (222,765) (417,073) (106,011) (293.42%) 資本額 1,692,000 1,692,000 1,692,000 0.00% 每股盈餘(元) (1.39) (2.59) (0.75) (245.33%) 毛利率(%) 6% (2%) 8% (10%)
- 數字分析：
- 營業收入： 2025年1-9月為新台幣2,219,395千元，較2024年同期減少3.42%。
- 營業毛利： 2025年1-9月轉為虧損新台幣44,977千元，相較2024年同期大幅衰退124.16%。
- 稅前淨利： 2025年1-9月虧損擴大至新台幣417,073千元，相較2024年同期（虧損106,011千元）衰退293.42%。
- 每股盈餘 (EPS)： 2025年1-9月為負2.59元，相較2024年同期（負0.75元）衰退245.33%。
- 毛利率： 2025年1-9月轉為負2%，較2024年同期的8%大幅下降。
- 判斷： 2025年1-9月的合併財務數據顯示公司面臨顯著的「利空」狀況，營收微幅下滑但獲利能力大幅惡化，毛利和淨利轉為虧損。這可能反映了市場競爭加劇、原物料成本上升、或公司在轉型期的投入成本增加，對短期股價構成負面影響。
三、發展策略與佈局
整體策略 (頁面 8)
- 公司處於「蓄勢待發」階段，應對產業鏈流動移轉與貿易壁壘，進行2-3年的佈局以轉型新產品並調整集團生產定位。
- 2024年底集團整合分工已調整到位，預計2025年交貨逐步成長。
- 判斷： 公司正積極調整戰略以應對宏觀環境變化（利多），顯示管理層對未來發展的遠見與行動力。
台灣建通：特殊新型銅材廠 (頁面 8-11)
- 核心定位與產品： 定位為特殊新型銅材廠，量產高導電匯流銅排、異型導體銅材、平板材、細晶銅桿、無氧壓延銅箔及各項特殊新型銅材。
- 應用領域： 廣泛應用於新能源車、伺服器導熱散熱銅件、高導電力等高成長金屬材料領域。
- 2025年業績： 已貢獻營業額新台幣1.8億元。
- 產品優勢：
- 高導電匯流銅排： 台灣唯一生產廠家，以往客戶仰賴進口，具高度客製化能力，可應用於伺服器超導散熱銅件等（利多）。
- 異型導體銅材： 具備全球罕見的壓延、銑削、壓延+銑削複合技術，應用於半導體導線架（Power Frame、Lead Frame）及新能源車（IGBT、熔斷器）等，擁有30多年銑削工藝優勢（利多）。
- 無氧壓延銅箔 (RCF)： 國內首家生產，從鑄造到壓延垂直整合，具備高精密工藝、低氧含量及高導電率（100% IACS以上，比一般電解銅箔高2-4%）等優勢（利多）。
- 圖表分析：特殊新型銅材銷售額 (頁面 11)
- 單位：新臺幣千元。
- 趨勢： 2025年1-2月銷售額極低（796、695），但從3月起大幅躍升至17,323，並持續增長。9月達到高峰27,721，10月略降至27,678。
- 判斷： 該圖表顯示台灣建通的特殊新型銅材銷售在2025年第一季末開始呈現強勁的爆發性成長（利多），且在隨後月份保持高位，證明其在新興高價值市場的產品導入成功。
蘇州建通+東莞建通：新型國標插頭與新能源車異型銅材 (頁面 8, 12-16)
- 新型國標半絕緣插頭：
- 市場機會： GB1002-2024版強制規範將於2027年8月1日全面實施，要求帶電插銷應帶有絕緣護套。
- 技術優勢： 建通擁有「一次成型」發明專利，具備完整的市場優勢（利多）。
- 應用領域： 電器電源線、車用電源線、排插及適配器等。
- 產品特性 (頁面 13)： 符合多項安全標準（GB 1002-2024, GB/T 2099.1-2021, GB/T 2099.7-2024），具備絕緣設計、插銷精準、耐摔、防觸電、耐磨耐熱、防潮、高防火能力等優勢（利多）。
- 圖表分析：國標插頭銷售額 (頁面 14)
- 單位：新臺幣千元。
- 趨勢： 總銷售額波動較大，從1月的17,754，在3月達到高峰29,165，9月則為低點17,152。新型國標半絕緣插頭的銷售額從1月的7千元，穩定且顯著成長至10月的5,685千元。
- 判斷： 雖然總體國標插頭銷售有波動，但新型半絕緣插頭的銷售呈現明確且強勁的成長趨勢（利多），顯示其市場滲透率正在快速提升，且強制規範的實施將為其帶來長期利好。
- 新能源車系異型銅材加工：
- 市場定位： 貼近中國大陸這個全球最大電動車市場及生產地。
- 品質認證： 採用精密銑削法加工，品質媲美德國Wieland，並通過全球最大車用連接器廠TE認證，品質值得信賴（利多）。
- 圖表分析：異型導體銅材營收 (頁面 16)
- 單位：新臺幣千元。
- 趨勢： 異型導體銅材營收呈現爆炸性增長。從2022年的1,394，大幅成長至2023年的8,853，2024年的22,090，2025年1-10月更是達到34,365。
- 產能擴張： 現有10條產線，2025年新增6條，預計2026年再新增4條，總計達20條產線。
- 判斷： 蘇州廠的異型導體銅材營收呈現非常強勁的成長動能（利多），且公司積極擴充產能，顯示其對新能源車市場的深度佈局與巨大信心。這是未來營收與獲利成長的核心驅動力之一。
越南建通：垂直整合與在地化採購 (頁面 8, 17-18)
- 定位： 作為集團主要傳統端子製品的生產基地，透過垂直整合煉銅產業，並能將沖打及車削的下料再生加工。
- 營運優勢： 受益於RCEP貿易協定、人口紅利及較低的電費成本（利多）。
- 圖表分析：越南建通煉銅廠產量 (頁面 17)
- 單位：噸。
- 趨勢： 2023年1-9月產量990噸，2024年1-9月增至2,292噸，2025年1-9月略增至2,315噸。
- 判斷： 煉銅產量呈現穩定成長（利多），顯示越南廠在供應鏈垂直整合方面的成效，有助於降低生產成本。
- 圖表分析：越南建通外購銅下料統計 (頁面 18)
- 單位：噸。
- 趨勢： 2025年4月為9.1噸，隨後增長，9月達到高峰74.8噸，10月略降至57.8噸。
- 判斷： 外購銅下料量的顯著增加（利多）表明公司正積極推動合金銅原料採購在地化，搭配自行煉銅製程，有助於成本控制並分散供應鏈風險。
- 環保趨勢： 歐盟環保微無鉛銅含鉛量的豁免取消（利多），預期將增加市場對建通環保微無鉛製品的需求。
四、亮點總結 (頁面 19)
- 台灣建通積極拓展特殊新型銅材應用，銷售額持續穩定成長（利多）。
- 異型導體銅材產量持續增長，可望為營收及獲利帶來貢獻（利多）。
- 蘇州建通擁有新型國標半絕緣插頭專利，鎖定利基市場，高效生產創造高附加價值（利多）。
- 越南建通增加外購銅下料，實現原料在地化與自行煉銅優勢，將資源集中於拓展插頭銷售量，擴大市佔率（利多）。
- 判斷： 這些亮點再次印證了公司在高價值產品、市場拓展與成本控制方面的積極努力，是未來成長的明確驅動力。
總結分析
建通精密工業股份有限公司（2460）的2025年法人說明會報告展現了公司清晰的轉型策略與未來佈局。儘管2025年1-9月的財務數據呈現營業收入微幅下滑、毛利與淨利顯著虧損的「利空」局面，這可能對短期股價構成壓力。然而，報告中詳細闡述的各項發展策略，特別是針對高階材料、新能源車和強制性標準產品的投入，則預示著強勁的「利多」成長潛力。
公司在全球設有四大生產基地，有效分散了地緣政治風險並優化供應鏈。台灣廠在特殊新型銅材領域的獨特技術和強勁銷售增長，以及蘇州廠在新型國標半絕緣插頭的專利優勢與強制標準帶來的市場機會，加上其在新能源車異型銅材營收的爆炸性成長和產能擴張計畫，均是未來營收和獲利改善的重要支撐。此外，越南廠的垂直整合與在地化採購策略，有助於成本控制與供應鏈韌性。
從長期趨勢來看，建通的策略轉型方向與當前全球產業趨勢高度契合，尤其是在電動車、AI伺服器和環保材料等高成長領域的佈局，有望帶動公司產品結構優化，提升整體毛利率和獲利能力。若公司能有效執行這些策略，並在新產品市場份額上取得突破，長期的營運展望將趨於樂觀。
對於投資人而言，尤其應關注新產品銷售的持續增長及其對整體營收和毛利率的貢獻。短期內公司可能仍面臨財務挑戰，但對於看好其長期轉型潛力的投資者，則需保持耐心，並密切追蹤公司新業務的發展進度與盈利能力的改善情況。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
- 臺灣證券交易所1樓資訊展示中心(台北市信義區信義路五段7號1樓)
- 相關說明
- 營運概況、發展策略與佈局、亮點總結。
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