聯發科（2454）法說會日期、內容、AI重點整理
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- 公告本公司114年5月19日受邀參加高盛證券於台北舉辦之Goldman Sachs TechNet Taiwan、114年5月19日受邀參加野村證券於台北舉辦之APAC Tech Forum 2025、114年5月19日受邀參加匯豐證券於台北舉辦之HSBC Taiwan Conference、114年5月22日至5月23日受邀參加花旗證券於台北舉辦之Taiwan Tech Conference、114年5月23日受邀參加證交所於台北舉辦之臺灣智慧科技島主題式業績展望會、114年5月27日至5月28日受邀參加瑞銀證券於香港舉辦之Asian Investment Conference及114年6月4日受邀參加摩根大通證券舉辦之Asia Pacific All Star Forum，簡報資料請參閱公開資訊觀測站。
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以下內容由AI生成：
聯發科 (2454) 2025年第一季法人說明會重點摘要與分析
這份文件是聯發科於2025年6月4日發布的2025年第一季法人說明會簡報。以下將整理簡報中的重點資訊，並針對其對股票市場的潛在影響進行分析。
投資安全聲明
簡報中包含預測性陳述，提醒投資人注意各種風險和不確定性，這些因素可能導致實際結果與陳述內容不符，並詳細列出了多項潛在影響因素，展現公司坦誠且重視風險控管的態度。散戶投資者應審慎評估，不宜過度解讀或將預測視為保證。
第一季財務表現摘要
- 合併營業收入：1533.12億新台幣，年增14.9%，季增11.1%。營收表現亮眼，顯示公司產品需求強勁，市場佔有率持續提升，可能源於5G手機及其他智慧邊緣平台的良好銷售表現，為潛在利好消息。
- 合併營業毛利率：48.1%，年減4.3個百分點，季減0.4個百分點。毛利率下滑可能受到市場競爭、產品組合變化或成本上升的影響。雖然營收增長，但毛利率的下滑可能對獲利能力產生一定壓力。投資人需關注後續毛利率是否能回升。
- 合併營業費用：437.56億新台幣，年增16%，季減4%。營業費用增加可能與研發投入增加有關，長期而言，這有助於提升產品競爭力。但短期內可能壓縮獲利空間，需注意費用控制。
- 合併營業利益：300.53億新台幣，年減6.6%，季增40.4%。營業利益的年減主要受毛利率下滑的影響，但季增則受益於營收的強勁增長。
- 合併營業利益率：19.6%，年減4.5個百分點，季增4.1個百分點。
- 合併本期淨利：295.29億新台幣，年減6.7%，季增23.3%。
- 合併本期淨利率：19.3%，年減4.4個百分點，季增2個百分點。
- 合併每股盈餘：18.43新台幣，年減1.42元，季增3.48元。
第二季營運展望
- 合併營收：預估約1472億 ~ 1594億新台幣 (假設美元兌新台幣平均匯率為1:32.5)。這表示公司對第二季營收仍持樂觀態度，反映市場需求持續存在。
- 合併毛利率：預估47% ± 1.5%。毛利率預估較第一季略有下滑，可能與產品組合或市場競爭有關。
- 合併營業費用率：預估29% ± 2%。營業費用率預估與第一季相近。
各產品類別營收佔比
- Mobile Phone：56%，年增6%，季增6%。手機業務仍為主要營收來源，且持續成長。
- Smart Edge Platforms：39%，年增32%，季增23%。智慧邊緣平台成長快速，成為營收增長的重要驅動力。
- Power IC：5%，年增7%，季減9%。電源管理晶片佔比最小，且季減，可能受到市場波動或客戶需求調整的影響。
合併資產負債表摘要
- 現金及金融資產-流動：2104.45億新台幣。公司擁有充沛的現金部位。
- 應收帳款淨額：791.52億新台幣，較上季大幅增加，可能表示營收增加或收款週期變長，需要密切關注收款狀況。
- 存貨淨額：545.37億新台幣，顯示公司積極備貨，以滿足市場需求。
合併現金流量表摘要
- 營業活動之淨現金流入：134.23億新台幣，較上季大幅減少，需分析原因。
- 投資活動之淨現金流出：75.33億新台幣。
- 籌資活動之淨現金流出：161.40億新台幣。
財務資訊調節表(Non-TIFRS)
簡報中亦提供Non-TIFRS的財務資訊，主要調節項目包括股份基礎給付獎酬、因企業合併產生之資產增值攤銷及所得稅影響數等，投資人可以對比TIFRS與Non-TIFRS的數據，更全面地了解公司的財務狀況。雖然Non-TIFRS作為補充資訊，最終盈餘分配仍以TIFRS為準，投資人仍應留意。
總結與分析
整體而言，聯發科2025年第一季營收表現強勁，符合市場預期。智慧邊緣平台的成長動能值得關注，可望成為公司未來營收增長的重要來源。然而，毛利率下滑是潛在隱憂，公司需要在成本控制和產品定價策略上做出調整。公司對第二季營收展望仍保持樂觀，但毛利率預估略有下滑。在資產負債方面，公司現金水位充沛，應收帳款大幅增加需要關注。此外，營業活動現金流量減少也值得留意。
對股票市場的影響與未來趨勢
從這份報告來看，聯發科短期股價可能受到以下因素影響：
- 利多因素：營收強勁增長、智慧邊緣平台業務快速發展、對第二季營收展望樂觀。
- 利空因素：毛利率下滑、營業利益和淨利年減、營業活動現金流量減少。
長期而言，聯發科股價的趨勢將取決於公司在5G、AIoT等領域的技術領先優勢、產品競爭力、成本控制能力以及市場需求變化。智慧邊緣平台的快速發展是重要的成長動能，若公司能持續擴大市場佔有率，股價有望獲得支撐。此外，全球經濟環境、地緣政治風險等外部因素也可能對股價產生影響。尤其需要注意來自高通、三星等競爭對手的挑戰。
投資人應注意的重點
- 毛利率變化：密切關注公司後續毛利率的走勢，以及公司如何應對成本上升和市場競爭的壓力。
- 應收帳款回收：關注應收帳款的回收情況，確保公司營運資金充足。
- 智慧邊緣平台發展：追蹤智慧邊緣平台業務的發展情況，以及公司在新領域的佈局。
- 全球經濟風險：留意全球經濟變化對半導體產業的影響。
- 競爭對手動態：關注高通、三星等主要競爭對手的策略調整和產品發布，評估其對聯發科的潛在影響。
之前法說會的資訊
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- (1) 公布本公司2025年第1季財務報告及2025年第2季業績展望。 (2) 參加方式：請參見https://corp.mediatek.tw/investor-relations/financial-information/quarterly-earnings
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