美律（2439）法說會日期、內容、AI重點整理
美律（2439）法說會日期、直播、報告分析
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- 日期
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- 相關說明
- 本公司受邀參加BofA Securities舉辦之「2025 Asia Tech Conference」。
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以下內容由AI生成：
美律實業股份有限公司 (2439) 2024第四季法人說明會 重點摘要
報告分析與總結：
美律（2439）2024 年第四季法人說明會簡報揭示了公司在過去一年的營運成果以及對未來的展望。整體而言，美律在 2024 年表現穩健，營收和獲利均有所成長，同時也積極投入 ESG 永續發展。從財務數據來看，美律在營收、毛利率、營業利益率以及稅後每股盈餘等方面都呈現增長趨勢，顯示其在市場上的競爭力和盈利能力。特別是在業外收支方面，有顯著的增長。此外，公司在現金流量管理方面也表現不錯，期末現金餘額增加，雖然自由現金流量相較去年有所減少，但整體財務狀況良好。展望 2025 年第一季，美律預期營收和利潤將較去年同期微幅成長，但部分產品線受到提前拉貨和產品改款的影響。美律積極拓展新產品和新客戶，有望推動營收成長。同時，公司積極投入永續發展，包括使用永續材料、導入碳盤查等，有助於提升企業形象和長期競爭力。
對股票市場的影響與未來趨勢評估：
這份報告對股票市場的影響偏向正面。公司穩健的營運成果和積極的未來展望有助於提振投資人信心。以下是從報告中提煉出的潛在利多和需關注的方面：
- 利多因素：
- 營收和獲利持續成長：顯示公司經營良好，有持續增長的潛力。
- 積極投入 ESG 永續發展：提升企業形象，吸引更多 ESG 基金的關注。
- 拓展新產品和新客戶：有助於推動營收成長，分散風險。
- 助聽器市場的潛力：美國 OTC 助聽器市場發酵，為公司帶來新的成長機會。
- 麥克風產品線的成長：新產品出貨有助於營收大幅增長。
- 需關注的方面：
- 耳機產品線下滑：需要關注產品改款的進度以及市場競爭情況。
- 自由現金流量減少：需要關注公司在資本支出和營運資金管理方面的策略。
- 全球經濟和市場變化：可能對公司的營運產生影響。
投資人（特別是散戶）可以注意的重點：
- 關注公司營收和獲利的持續性：投資人應密切關注美律是否能夠維持營收和獲利的成長趨勢。
- 關注產品組合的變化：了解各產品線的營收貢獻以及未來發展趨勢，有助於評估公司的成長潛力。
- 關注 ESG 永續發展的進度：美律在 ESG 方面的努力有助於提升企業形象，吸引更多長期投資者。
- 關注市場競爭和產業變化：了解市場競爭格局以及產業技術發展趨勢，有助於評估公司的競爭力。
股價的短期或長期趨勢預測：
基於這份報告，我認為美律的股價在短期內可能受到市場情緒和消息面的影響而波動，但長期而言，若公司能夠維持穩健的營運表現，並且在新產品和新市場方面取得進展，股價有機會持續成長。此外，ESG 投資趨勢的興起也有助於提升美律的長期投資價值。
摘要
- 公司名稱：美律實業股份有限公司
- 股票代碼：2439 (台股)
- 發佈日期：2025-03-19
- 簡報內容：2024第四季法人說明會
營運實績
第四季營收表現
- 營收：
- 2022Q4: 117.48 億元
- 2023Q1: 83.53 億元
- 2023Q2: 102.94 億元
- 2023Q3: 128.56 億元
- 2023Q4: 123.52 億元
- 2024Q1: 未提供億元
- 2024Q2: 未提供億元
- 2024Q3: 未提供億元
- 2024Q4: 未提供億元
- 季營收季成長：呈現波動，從 -31% 到 36%。
- 季營收年成長：呈現波動，從 -14% 到 25%。
- 年營收年成長：2019: 3%、2020: -5%、2021: 5%、2022: -2%、2023: 4%、2024: 20%。
- Q4營收：高於預期，受惠川普關稅效應。
- 全年營收成長：20%，各產品線皆成長。
獲利能力
- 季度每股盈餘（元）：
- 22Q4: 1.71
- 23Q1: 0.26
- 23Q2: 1.69
- 23Q3: 1.97
- 23Q4: 2.24
- 24Q1: 1.7
- 24Q2: 2.24
- 24Q3: 2.59
- 24Q4: 2.73
- 股東權益報酬率：呈現成長趨勢，從2020年的4.54% 成長至2024年的14.94%
- 稅前淨利年增率、每股盈餘年增率、股東權益報酬率、資產報酬率皆有呈現。
- 毛利率：
- 2020: 未提供
- 2021: 未提供
- 2022: 未提供
- 2023: 未提供
- 2024: 未提供
- 22Q4: 12.52%
- 23Q1: 12.01%
- 23Q2: 12.39%
- 23Q3: 13.99%
- 23Q4: 13.0%
- 24Q1: 12.57%
- 24Q2: 13.14%
- 24Q3: 13.49%
- 24Q4: 13.86%
- 營業淨利率：
- 22Q4: 4.04%
- 23Q1: 0.94%
- 23Q2: 2.24%
- 23Q3: 4.25%
- 23Q4: 4.11%
- 24Q1: 2.16%
- 24Q2: 3.96%
- 24Q3: 5.88%
- 24Q4: 4.19%
- 稅後淨利率：呈現成長趨勢，從2020年的3.98% 成長至2024年的5.06%
2024Q4 損益表 (百萬元)
項目 2023Q4 2024Q3 2024Q4 QoQ YoY 營業收入 11,748 12,856 12,352 -3.92% 5.14% 毛利率 (%) 13.0% 13.5% 13.9% 0.4pp 0.9pp 營業費用 1,044 978 1,194 22.09% 14.37% 營業利益率 (%) 4.11% 5.88% 4.19% -1.69pp 0.08pp 業外收支 218 109 456 318.35% 109.17% 淨利歸屬母公司業主 480 626 660 5.43% 37.50% 淨利率 (%) 4.36% 5.53% 6.02% 0.49pp 1.66pp 稅後每股盈餘 (元) 2.24 2.59 2.73 0.14 0.49 產品營收比重
- 產品營收比重 (季)：
- Headset (頭戴式耳機): 22Q4: 65%...24Q4: 61%
- Speaker (揚聲器): 22Q4: 31%...24Q4: 31%
- Others (其他): 22Q4: 4%...24Q4: 8%
- 頭戴式耳機 (季)：
- Audio：22Q4: 33%...24Q4: 51%
- Gaming：22Q4: 18%...24Q4: 22%
- TWS：22Q4: 49%...24Q4: 27%
- 揚聲器 (季)：
- Phone：22Q4: 62%...24Q4: 59%
- NB：22Q4: 16%...24Q4: 11%
- PC：22Q4: 4%...24Q4: 4%
- Others：22Q4: 18%...24Q4: 26%
營運週轉天數(日)
- 應收帳款天數：
- 23Q4：87+1
- 24Q4：90-10
- 存貨週轉天數：
- 23Q4：42-7
- 24Q4：39+4
資產負債表及重要財務指標(百萬元) (CQ)
項目 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 現金及約當現金 5,527 9,013 8,838 8,189 8,587 應收帳款及票據 9,380 7,087 9,377 12,052 11,709 存貨 3,821 4,491 5,174 5,942 4,859 其他流動資產 1,988 1,902 1,707 1,757 1,750 採用權益法之投資 5,603 5,392 5,727 5,893 5,915 不動產、廠房及設備 4,022 3,931 3,878 3,887 4,366 其他非流動資產 2,270 2,287 2,182 2,125 1,934 資產總計 32,611 34,103 36,883 39,845 39,120 流動負債 15,852 17,494 17,786 15,485 14,101 非流動負債 3,277 3,358 3,468 5,920 5,826 負債總計 19,129 20,852 21,254 21,405 19,927 權益總計 13,482 13,251 15,629 18,440 19,193 現金流量表 (百萬元) (CQ)
項目 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 期初現金 6,249 5,527 9,013 8,838 8,189 營運活動之現金流入(出) -433 2,906 -652 -1,243 1,018 資本支出 -69 -97 -60 -79 -568 短期借款增加(減少) 481 94 588 -1,501 40 長期借款增加(減少) -119 -92 -132 -509 -199 發行(贖回)公司債 0 0 0 2,996 118 現金增資 0 0 0 476 -1 發放現金股利 0 0 0 -1,031 0 投資與其他 -582 675 81 241 -10 期末現金 5,527 9,013 8,838 8,189 8,587 自由現金流量 -502 2,809 -712 -1,322 450
- 2024年營運成果（百萬元）：
- 營業收入：2021: 36,183...2024: 43,855，YoY 19.53%
- 毛利率：2021: 12.1%...2024: 13.3%，YoY 0.4pp
- 營業利益率：2021: 3.04%...2024: 4.25%，YoY 1.15pp
- 稅前淨利：2021: 1,582...2024: 3,151，YoY 67.16%
- 稅後每股盈餘 (元)：2021: 5.4...2024: 9.26，YoY 3.10
- 營業活動之現金流入：2021: 2,660...2024: 2,029，YoY -8.91%
- 資本支出：2021: -1,240...2024: -804，YoY 51.70%
- 自由現金流量：2021: 1,420...2024: 1,225，YoY -27.88%
- 期末現金：2021: 4,842...2024: 8,587，YoY 55.36%
股利政策
- 現金股利（元）：
- 2020: 未提供
- 2021: 未提供
- 2022: 未提供
- 2023: 未提供
- 2024: 7.3
- 現金股利發放率 (%)：
- 2020: 80.81%
- 2021: 74.03%
- 2022: 66.12%
- 2023: 76.30%
- 2024: 78.83%
- 殖利率 (%)：
- 2020: 3.80%
- 2021: 4.69%
- 2022: 5.36%
- 2023: 4.37%
- 2024: 6.32%
公司治理及ESG
- 台灣總部取得 ISO 27001 資訊安全管理系統驗證
- 2024年獲選公司治理評鑑 5%企業
- 2025年首度獲選標普全球永續年鑑
- MSCI ESG Rating A
- 2025年通過 SBTi(科學基礎減量倡議)目標審核
2025年第一季展望
- 營收預期較去年同期微幅成長。
- 利潤預期較去年同期增加。
- 耳機產品線出貨預期較去年同期微幅下滑，主要原因是提前拉貨和產品改款。
- TWS 產品線相較去年同期成長，主要原因是增加新客戶新產品。
- 揚聲器產品線將較去年同期成長，尤其是手機用揚聲器、耳機和NB用揚聲器以及音響。
- 助聽器產品較去年同期成長，美國 OTC 助聽器市場開始發酵，ODM 需求增加。
- 麥克風產品與較去年同期大幅增長，因為加入麥克風成品類新產品的出貨。
美律永續進程
- 投入永續材料及循環設計。
- 承諾2030年前達成100% 使用再生能源、2040年前達成碳中和。
- 成立台灣第一個聽覺友善愛的書庫，投入微聽損倡議。
提醒
- 請注意簡報中的「投資安全聲明」，所有預測性陳述都存在風險與不確定性。
免責聲明：以上分析僅基於提供的文件內容，不構成任何投資建議。投資人應自行評估風險並謹慎決策。
之前法說會的資訊
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- Webex線上會議
- 相關說明
- (1)本公司受邀參加元大證券舉辦之法人說明會，公布本公司 2024年第4季營運成果。(2)簡報內容於會議開始前15分鐘置於公開資訊觀測站，請自行下載。 (3)活動諮詢:元大證券黃先生，E-mail:eugene.huang@yuanta.com
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