建準（2421）法說會日期、內容、AI重點整理
建準（2421）法說會日期、直播、報告分析
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- 說明本公司114年第2季營運狀況。 線上法說會網址：https://reurl.cc/YYxyaL，本會議將以中文進行。
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建準(2421.TW) 2025年第一季營運報告重點摘要
分析與總結： 這份建準電機2025年第一季的營運報告，揭示了公司在散熱解決方案領域的發展現況與未來策略。 從簡報內容來看，建準積極拓展其在資料中心、新能源車以及AI伺服器等高成長市場的布局。 公司除了在傳統氣冷散熱技術上不斷精進，也大力投入液冷及浸沒式液冷等先進技術的開發，展現了其在散熱解決方案領域的企圖心。 報告中強調了NVIDIA等大廠在AI晶片上的技術演進趨勢，並突顯了高功耗晶片對散熱技術的更高要求，這對建準而言，意味著更大的市場機會。 財務數據方面，2025年第一季營收與獲利均呈現顯著成長，特別是Server和AI Server的營收比重持續攀升，顯示公司在這些高附加價值市場的策略正在發酵。
這份報告對股票市場可能產生以下影響：
- 利多因素： 營收與獲利成長：第一季營收與獲利的大幅增長，顯示公司經營狀況良好，對股價形成支撐。
- 利多因素： 市場趨勢契合：建準在AI伺服器、資料中心等高成長領域的布局，順應了市場趨勢，有望帶動營收持續成長。
- 潛在風險： 技術轉型挑戰：液冷及浸沒式液冷技術的開發與應用，需要持續投入研發資源，可能對短期獲利造成壓力。
- 潛在風險： 供應鏈風險： 全球供應鏈的不確定性，可能影響零組件的供應與成本，進而影響公司獲利。
對投資人（特別是散戶）而言，應注意以下重點：
- 關注營收結構變化： 密切關注公司在AI伺服器、資料中心等高毛利產品的營收佔比變化，這將影響公司未來的獲利能力。
- 留意技術發展趨勢： 隨著AI晶片功耗不斷提高，液冷及浸沒式液冷技術將成為主流。投資人應關注建準在這些新技術上的研發進度與市場布局。
- 審慎評估估值： 在股價上漲的同時，應關注公司的本益比等估值指標，避免過度追高。
重點摘要：
- 公司定位： 全球通風散熱首選，提供多樣化的散熱解決方案，包含風扇、風扇盤、熱管、熱板、散熱片、散熱模組、冷板及液冷等。
- 應用領域： 廣泛應用於5G基站、網通、新能源汽車、工業設備、能源、監控、醫療、電競、元宇宙、資訊、家電、空氣淨化、居家通風、商用通風等領域。
- 技術發展： 散熱技術不斷升級，以支援高效能運算和高速網路，關注高效率、低震動、低噪音、節能、可靠度及仿生扇葉等特性。
- 散熱方案趨勢： 從氣冷散熱逐步轉向液冷散熱及浸沒式液冷散熱，以應對更高的TDP（Thermal Design Power）。
- AI 伺服器散熱需求： NVIDIA等大廠的GPU功耗不斷提高，對散熱方案提出更高要求，風冷和液冷方案並存，但液冷的重要性日益增加。例如，GB200 NVL72採用風冷散熱，需要大量的風扇。
- 資料中心散熱模式： 從傳統的機房空調CRAC轉向依賴機房外置冷卻水塔或冰水主機，散熱解決方案包括氣冷、液冷（液對氣、液對液）及浸沒式解決方案。
- 液冷散熱應用： 直接液冷散熱逐漸普及，特別是在高功耗伺服器中，背門式熱交換器和氣冷輔助液冷散熱櫃被廣泛應用。
- 全方位散熱解決方案： 建準提供小型散熱風扇、大型散熱風扇、散熱模組、液冷機櫃CDU、水路分配單元RPU、自驅式相變液冷、水泵/沸騰板及水冷模組等產品。
- 液冷產品開發： 積極開發Closed Loop、Cold Plate Loop及浸沒式液冷產品，並規劃於2025年至2027年推出多款新產品。
- 新能源車/汽車散熱： 在汽車產業散熱方案方面有超過20年的經驗，提供符合汽車產業品質標準的各種散熱風扇、散熱模組及液冷產品。
- 創能/儲能散熱： 為太陽光變頻器、ESS能源儲存系統及電動車充電樁提供散熱解決方案。
- 公司規模： 擁有1000+銷售服務據點、122家經銷代理商、14家子公司與辦事處、8420名員工及5個工廠，成立於1980年，營收達146億新台幣。
- 生產基地： 在江蘇昆山、台灣高雄、菲律賓巴丹及廣西北海設有生產基地，風扇月產能達1,900萬台，散熱模組月產能達268萬組。
- 永續績效：
- 稅後淨利較2023年增加12%。
- 業界中市佔率為全球前3大領導品牌。
- 成立永續發展委員會，貪腐事件0件。
- 產品研發節能績效顯著，減少二氧化碳排放。
- 供應鏈環境和社會責任表現良好。
- 主要生產據點皆通過ISO 45001認證。
- 淨零碳排目標： 致力於達成2030年減碳50%，2050年實現淨零碳排。
- 財務表現：
- 季營收呈現成長趨勢，2025年第一季達41.6億新台幣。
- 近十年營收穩定增長。
- Server和AI Server營收佔比逐季增加。
- 各應用領域營收比重有所調整，Telecom & Server營收佔比顯著增加。
- 每季獲利率維持在較高水平。
- 每股盈餘（EPS）和現金股利逐年增長。
- 資產負債表： 總資產、現金、應收帳款及不動產、廠房及設備均呈現增長。
- 損益表： 營業收入、營業毛利、營業利益及稅後淨利均大幅增長，毛利率和營業淨利率也有所提升。
對股票市場的影響與未來趨勢：
- 建準的業務與AI伺服器和新能源汽車等高成長市場緊密相關，未來有望持續受益於這些市場的成長。
- 液冷技術將成為未來散熱解決方案的主流，建準在該領域的布局將影響其長期競爭力。
- 公司的永續發展績效將提升其企業形象，吸引更多注重ESG的投資者。
投資人應注意的重點：
- 持續關注建準在新興散熱技術（如液冷和浸沒式液冷）的研發進展和市場應用。
- 留意主要客戶（如NVIDIA）的技術發展趨勢和需求變化，以及這些變化對建準的影響。
- 關注全球供應鏈和地緣政治風險對公司營運的潛在影響。
總結： 整體而言，這份報告顯示建準正處於成長階段，積極擁抱新技術和新市場，並在永續發展方面有所作為。 投資人在評估其投資價值時，應充分考慮上述各項因素。
之前法說會的資訊
- 日期
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- 114/05/19 台北W飯店 114/05/20 台北君悅酒店
- 相關說明
- 本公司受邀參加Goldman Sachs TechNet Taiwan及HSBC Taiwan Conference，說明本公司114年第1季營運狀況。
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- 日期
- 地點
- 台北君悅酒店(臺北市信義區松壽路二號)
- 相關說明
- 本公司受邀參加BofA 2025 Asia Tech Conference，說明本公司營運狀況。
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- 說明本公司113年第4季營運狀況。線上法說會網址：https://reurl.cc/Y4zLRa，本會議將以中文進行。
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- 本公司受邀參加大和證券舉辦之線上法人說明會，說明本公司營運狀況
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