正崴（2392）法說會日期、內容、AI重點整理

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正崴（2392）法說會日期、直播、報告分析

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正崴精密工業股份有限公司 (2392.TW) 法人說明會重點摘要 (2024-11-21)

整體分析與總結：

本次正崴精密工業股份有限公司的法人說明會簡報，聚焦於公司在越南的擴張佈局、AI 伺服器超級運算中心的建置、以及各產品別的營收狀況。整體來看，正崴正積極擴展其全球生產基地，並加大在 AI 運算和綠能領域的投資，以應對市場變化和抓住新的成長機會。然而，短期營收數據顯示，部分產品類別面臨衰退壓力，投資者應關注公司如何有效應對這些挑戰，以及新興業務（如 AI 和綠能）的發展能否彌補傳統業務的下滑。

從投資角度來看，正崴的策略性轉型（擴大越南產能、擁抱AI及綠能）或將吸引長期投資者的目光。然而，簡報中也揭示了短期內的一些風險，像是部分產品營收的下降。對股票市場的潛在影響可能偏向中性，因為利好與利空因素相互抵銷。散戶投資者應密切關注該公司在 AI 運算和綠能領域的進展，以及其整體獲利能力。另外需要留意該公司負債比率偏高。整體而言，雖然正崴的策略方向正確，但投資者仍須審慎評估其執行能力及面臨的風險。

對股票市場的影響與未來趨勢評估：

  • 短期影響： 由於簡報內容好壞參半（營收表現不一，但有新的成長動能），股價可能呈現震盪格局。AI 運算中心的開幕可能帶來短線題材，但能否持續推升股價，仍取決於實際營運成效。
  • 長期趨勢： 正崴在 AI 和綠能領域的佈局，符合產業發展趨勢。如果公司能成功掌握這些新興市場，並實現規模經濟，長期股價具有成長潛力。反之，如果轉型過程不順利，或市場競爭加劇，則可能面臨下行風險。

投資人應注意的重點（特別是散戶）：

  • 關注營收結構變化： 密切追蹤各產品別的營收表現，特別是 AI 相關產品的成長情況，以及傳統產品衰退的幅度。
  • 評估 AI 運算中心的貢獻： 了解 AI 運算中心的客戶類型、服務內容、以及對公司營收和獲利的具體貢獻。
  • 觀察綠能業務的發展： 追蹤富崴能源的離岸風電工程進度、綠電買賣狀況、以及儲能和節能減碳工程的發展。
  • 注意財務風險： 留意公司的負債比率變化，以及短期借款和長期借款的償還壓力。
  • 注意匯率風險： 公司擴大越南佈局，也需要關注匯率變動可能對公司帶來的風險

重點摘要：

  • 越南佈局擴張：
    • 胡志明市：累積投資 US$ 630 萬，租用廠房生產零組件。
    • 峴港：累積投資 US$ 4500 萬，自建廠房生產零組件和系統產品 (Digital Pencil, Wireless Headset, E-bike, Gaming Controller)。
  • AI 伺服器超級運算中心：
    • 投資 20 億元於土城民權廠。
    • 建置 128 台 AI 伺服器 (1024 張 H100 GPU)。
    • 2024/11/14 正式開幕，全球 500 大超級電腦算力排名 31。
    • 亞洲首座融合綠能資源的超級運算中心，可供應綠電。
  • 2024 年 1-10 月主要產品別營收 (新台幣千元)：
    • 3C 零組件：23,084,378 (佔比 30%)，年減 6%。
    • 系統產品：32,297,640 (佔比 42%)，年增 10%。
    • 通路：9,471,103 (佔比 12%)，年減 4%。
    • 能源：12,729,230 (佔比 16%)，年增 76%。
    • 總營收：77,582,351，年增 9%。
  • 2024 年 Q3 合併損益表 (新台幣千元)：
    • 營業收入：24,831,164，年減 0.6%。
    • 營業毛利：3,896,876，年增 4.5%。
    • 營業利益：1,751,257，年增 34.3%。
    • 歸屬母公司淨利：689,244，年減 27.5%。
    • 每股盈餘 (EPS)：1.49 元，低於去年同期的 2.04 元。
  • 2024 年 1-9 月合併損益表 (新台幣千元)：
    • 營業收入：65,263,336，年增 7.4%。
    • 營業毛利：8,750,716，年增 8.5%。
    • 營業利益：2,394,672，年增 48.0%。
    • 歸屬母公司淨利：1,339,152，年增 23.9%。
    • 每股盈餘 (EPS)：2.89 元，高於去年同期的 2.28 元。
  • 營業毛利率及營業利益率趨勢 (Q3)：
    • 毛利率：2024 年 Q3 為 15.7%，優於 2023 年 Q3 的 14.9%。整體呈現上升趨勢
    • 營業利益率：2024 年 Q3 為 7.1%，優於 2023 年 Q3 的 5.2%。整體呈現上升趨勢
  • 營業毛利率及營業利益率趨勢 (累積Q3)：
    • 毛利率：2024 年 累積Q3 為 13.4%，略優於 2023 年 累積Q3 的 13.3%。整體呈現上升趨勢
    • 營業利益率：2024 年 累積Q3 為 3.7%，優於 2023 年 累積Q3 的 2.7%。整體呈現上升趨勢
  • 每股盈餘 (EPS) 趨勢：
    • Q3：2024 年 Q3 為 1.49 元，低於 2023 年 Q3 的 2.04 元。
    • 累積 Q3：2024 年累積 Q3 為 2.89 元，高於 2023 年累積 Q3 的 2.28 元。
  • 合併資產負債表 (新台幣千元)：
    • 資產總計：2024 年 9 月底為 128,059,475，高於 2023 年同期的 99,430,841。
    • 負債總計：2024 年 9 月底為 88,355,955，高於 2023 年同期的 63,911,054。
    • 權益總計：2024 年 9 月底為 39,703,520，高於 2023 年同期的 35,519,787。
  • 財務比率：
    • 負債比率：2024 年 9 月底為 69.0%，高於 2023 年同期的 64.3%。
    • 流動比率：2024 年 9 月底為 185.3%，高於 2023 年同期的 156.9%。
    • 速動比率：2024 年 9 月底為 121.7%，高於 2023 年同期的 98.4%。
  • 未來成長動能：
    • 零組件產品：AI PC/Server 高速傳輸線、Type C 連接器/線、低軌衛星連接器、電動車相關產品。
    • 系統產品：AI 智慧視訊系統、電競/遊戲機相關產品、智慧筆/頭罩式耳機/穿戴裝置。
    • 能源產品：富崴能源離岸風電二期工程、綠電買賣/儲能/節能減碳工程。
    • 通路產品：Apple intelligence、教育軟體及大屏產品。
    • AI 運算中心：AI 雲端綠能算力服務，及衍生相關零組件產品。

免責聲明：

本分析僅基於所提供的簡報內容，不構成任何投資建議。投資者應自行評估風險，並諮詢專業人士的意見。