旺宏(2337)法說會日期、內容、AI重點整理
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- 本公司受邀參加花旗證券舉辦之「2025 Taiwan Corporate Day」,會中就本公司已公開資訊做說明。
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旺宏電子2024年第四季法人說明會重點摘要
總體分析與總結
旺宏電子於2025年2月26日發布的2024年第四季法人說明會簡報,呈現了營收下滑、毛利率降低的狀況。儘管如此,公司持續投入3D NOR和企業級SSD研發,顯示對未來技術發展的重視。簡報中提到消費者因新平台上市預期導致ROM需求減少,以及庫存去化需加強等問題,突顯了公司面臨的挑戰。
整體而言,這份報告呈現的營運狀況偏向保守,股價短期可能受到壓抑。長期來看,若能成功去化庫存並在新產品研發上有所突破,則有機會帶動股價上漲。投資人應關注公司在提升工廠設備效率、降低庫存水位以及新產品量產方面的進展。
對散戶而言,此時不宜躁進,宜密切關注旺宏後續的營運數據,特別是營收、毛利率等關鍵指標的變化。此外,也可觀察法人機構對旺宏的投資態度是否出現轉變。
簡報重點摘要
- 營運概況(4Q24):
- 營收淨額:59.13億新台幣,較3Q24的77.55億減少24%,較4Q23的58.08億增加2%。
- 營業毛利率:13.1%,低於3Q24的28.9%和4Q23的19.1%。
- 營業淨利率:-29.6%,低於3Q24的-4.6%和4Q23的-19.8%。
- 營運概況(FY24):
- 營收淨額:258.83億新台幣,較2023年的276.24億減少6%。
- 營業毛利率:23.6%,略低於2023年的24.5%。
- 營業淨利率:-15.2%,低於2023年的-8.7%。
- 重點議程:
- 持續投入3D NOR及企業級SSD研發費用。
- 工廠設備仍有表現更好的空間。
- 消費者猜測新平台即將上市使ROM減少。
- 需有更進一步的努力以快速並適當地去化庫存。
- 合併綜合損益比較表:
- 營業收入淨額:季減24%,年增2%。
- 營業毛利:季減65%,年減30%。
- 營業淨(損)利:季增390%,年增53%。
- 基本每股盈餘:-0.84元。
- 年度合併損益比較表:
- 營業收入淨額:年減6%。
- 營業毛利:年減10%。
- 營業淨(損)利:年增63%。
- 基本每股虧損盈餘:-1.73元。
- 營收及毛利率趨勢:
- 整體營收呈現波動趨勢,2021年達到高峰後開始下滑。 2024年營收為歷年低點。
- 毛利率也呈現類似趨勢,2024年毛利率顯著下滑。
- 公司價值:
- 每股淨值:23.72元(2024年),較2023年的26.07元下降。
- 每股盈餘:-1.73元(2024年)。
- 股東權益報酬率 (ROE):
- 年度化ROE呈現負值。
- 合併簡明資產負債表:
- 現金及約當現金:116.23億新台幣。
- 存貨(淨額):134.06億新台幣。
- 總資產:778.77億新台幣。
- 負債佔資產比率:43.5%。
- 股東權益:439.80億新台幣。
- 每股淨值:23.72元。
- 自由現金流量及資本支出:
- 自由現金流量:-55.96億新台幣(2024年)。
- 資本支出:-54.20億新台幣(2024年)。
- 銷售額分析-產品別 (母公司):
- NOR:年增2%。
- ROM:年減3%。
- FBG:年增11%。
- NAND:年減3%。
- 銷售額分析-產品別 (母公司)(2024年):
- NOR:年增7%。
- ROM:年減40%。
- FBG:年增33%。
- NAND:年增9%。
- 營運現況 – ROM:
- 受新主機平台即將推出影響,需求放緩。
- 營運現況 – NOR:
- AI伺服器與NB/PC出貨於第3季達到高峰。
- NOR用於開機程式碼儲存之功能維持不變。
- 車用最佳Flash Memory解決方案:
- 汽車銷售量趨緩加上經濟版車輛受歡迎,影響車用主晶片與記憶體需求。
- 供應鏈因素影響市場供需成長。
- 營運現況 – NOR 應用別分析 (母公司):
- 電腦相關:佔比最高,約33%。
- 車用電子:佔比約22%。
對股票市場的影響與未來趨勢
從簡報內容來看,旺宏電子的短期股價可能面臨壓力,因為營收下滑、毛利率降低以及庫存問題等因素,都可能影響投資人信心。然而,公司在3D NOR和企業級SSD的持續研發,以及NOR在AI伺服器和NB/PC應用上的穩定需求,也為長期發展帶來機會。
未來趨勢方面,NOR Flash在AI伺服器和車用電子的應用預計將持續成長,這將是旺宏可以重點發展的領域。此外,公司也需要積極解決ROM業務因新平台上市預期而下滑的問題,並有效去化庫存,以改善財務狀況。
投資人應注意的重點
- 營收和毛利率: 關注營收是否能止跌回升,以及毛利率是否能回到較高的水準。
- 庫存狀況: 注意庫存去化的進展,以及對獲利的影響。
- 新產品研發: 關注3D NOR和企業級SSD的研發進展,以及量產時程。
- 市場需求: 觀察NOR在AI伺服器和車用電子等領域的需求變化。
之前法說會的資訊
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- 旺宏電子2024年第四季營運成果報告
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