英利-KY(2239)法說會日期、內容、AI重點整理

英利-KY(2239)法說會日期、直播、報告分析

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富邦南京大樓5樓(台北市南京東路二段111號5樓)
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英利-KY(2239)法人說明會簡報分析(2024/09/11)

整體分析與總結:

英利-KY的簡報呈現出公司在汽車零部件領域,特別是輕量化解決方案方面的發展戰略與現狀。公司積極應對電動車市場的趨勢,並致力於新材料研發及新製程引進。同時,公司正努力發展成為Tier 0.5供應商,從全流程介入主機廠的研發、生產和製造。然而,簡報中也顯示出公司營收成長的壓力以及匯率波動的影響。整體而言,英利-KY的發展策略具備潛力,但在執行上仍需關注市場變化和成本控制。

對股票市場的影響與未來趨勢:

利好因素:

  • 電動車市場的布局:公司在電動車領域的營收佔比持續提升,符合產業趨勢。
  • 輕量化技術的領先:公司專注於輕量化材料和結構的研發,有助於提升產品競爭力。
  • Tier 0.5模式的發展:與車廠客戶共同開發,有助於提升單車銷售金額及加強與客戶關係。

風險因素:

  • 匯率波動:匯率波動對公司的盈利能力產生顯著影響,需要關注。
  • 市場競爭:汽車零部件市場競爭激烈,公司需要不斷創新以保持優勢。
  • 營收壓力:簡報顯示公司營收有下降的趨勢,需要積極開拓新市場。

投資人(特別是散戶)可以注意的重點:

  • 電動車相關營收佔比:關注公司電動車相關產品的營收佔比是否持續提升。
  • 輕量化技術的應用:關注公司輕量化技術在實際產品中的應用情況,以及是否能有效降低成本。
  • 客戶結構變化:關注公司主要客戶的銷售佔比變化,以及新客戶的開發情況。
  • 財務數據:密切關注公司的營收、毛利率、費用等財務指標,以及匯率波動對盈利的影響。

股價的短期或長期趨勢預測:

短期內,股價可能受到整體汽車市場以及新能源車政策的影響而波動。長期來看,如果公司能夠成功擴大在電動車市場的份額,並有效控制成本,股價有望實現增長。

重點摘要:

  • 公司簡介:
    • 主營業務為車身結構零部件及防撞系統零部件的設計、研發、製造及銷售。
    • 2023年營業收入為新台幣242.7億元。
  • 公司沿革:
    • 公司歷史悠久,不斷擴張業務範圍,包括成立多家子公司和合資公司。
    • 近年來積極發展新能源汽車相關業務。
  • 股權架構:
    • 股權結構複雜,涉及多家子公司和合資公司。
  • 公司分布:
    • 公司在中國大陸多個地區設有全資子公司和合資公司。
  • 輕量化技術:
    • 公司專注於車身輕量化,包括結構設計優化、材料應用(鋁、鎂、高強度鋼、複合材料等)及製造工藝輕量化(熱成型、激光拼焊板等)。
  • 實驗能力:
    • 研發中心實驗室通過CNAS認證,具備產品結構設計、CAE仿真模擬、模具設計、產品試製、品質管制、測試驗證等能力。
    • 擁有多項專利和商標。
  • 產品應用:
    • 金屬產品:CCB、前後保險槓、車身側圍總成等。
    • 非金屬產品:底護板、前端框架、電池上/下殼體等。
  • 電動車應用:
    • 電池殼體是公司在新能源汽車領域的重要產品。
    • 致力於拓展大規模量產型車款市場,並與多家電動車品牌與電池大廠合作。
  • 鋁合金應用:
    • 鋁合金是輕量化的重要材料,公司已建置鋁擠型工藝生產線。
    • 鋁合金產品營收佔比逐年提升。
  • 多種材料結合:
    • 公司提供多種材料結合的輕量化解決方案,如前端框架和儀錶板骨架。
  • 產品別銷售佔比:
    • 車身沖壓件佔比較高,其次是底護板、前端框架類和儀錶板骨架。
    • 電池上下殼體佔比較低,但有增長潛力。
  • 材料別銷售佔比:
    • 金屬件佔比較高,其次是非金屬件和模具及其他。
    • 非金屬件的毛利率較高。
  • 主要客戶:
    • 主要客戶包括一汽大眾、上汽大眾、北京奔馳等。
  • 客戶別銷售佔比:
    • 一汽大眾佔比最高,其次是上汽大眾和北京奔馳。
    • 造車新勢力的佔比有所提升。
  • 品牌別銷售佔比:
    • 高端品牌和合資品牌佔比較高,自主品牌和造車新勢力的佔比有所提升。
  • 中國車市乘用車銷量趨勢:
    • 2024年Q1-Q2中國車市乘用車銷量有所增長。
  • 全球新能源車趨勢:
    • 全球新能源車銷量持續增長,佔比不斷提升。
  • 中國新能源車趨勢:
    • 中國新能源車銷量快速增長,但2024年Q1-Q2增速放緩。
  • 公司新能源車營收占比:
    • 公司新能源車營收占比逐年提升,但2024年Q1-Q2略有下降。
  • 財務摘要:
    • 2024年Q1-Q2營業額和歸屬母公司淨利潤均有所下降。
    • 毛利率基本持平。
    • 應收帳款周轉天數和存貨周轉天數保持穩定。
  • 營收及毛利率:
    • 2024年Q2營收較Q1有所增長,但同比下降。
    • 毛利率略有下降。
  • 資本支出:
    • 2024年Q1-Q2資本支出較低。
  • 費用摘要:
    • 各項費用佔比相對穩定,財務費用佔比略有提升。
  • 匯率影響:
    • 匯率波動對公司盈利產生較大影響。
  • 發展重點:
    • Lighter:輕量化材料和結構。
    • Stronger:高強度鋼安全件、複合材料電池殼體、鋁合金電池殼體。
    • Cleaner:因應電動車及車身輕量化的發展,致力於新材料的研發及新製程的引進。
  • 打造Tier 0.5模式:
    • 與車廠客戶共同開發,參與前期技術研發,提升公司在行業中的不可取代性。

結語:

總體來看,英利-KY在汽車零部件市場具備一定的競爭優勢,尤其是在輕量化技術方面。公司積極布局電動車市場,並致力於提升與客戶的合作深度。然而,公司仍需關注市場競爭、成本控制和匯率波動等風險因素,以實現長期穩定的發展。