運錩（2069）法說會日期、內容、AI重點整理
運錩（2069）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 高雄市前鎮區中山二路2號9樓之1(大眾財經大樓)
- 相關說明
- 本公司受邀參加台新證券舉辦之法人說明會，說明營運概況。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
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- 文件報告
- 公司未提供
本站AI重點整理分析
以下內容由AI生成：
報告整體分析與總結
這份法人說明會報告詳細闡述了運錩鋼鐵（股票代碼：2069）的發展歷程、業務概況、管理系統認證，以及近年來的經營實績與股利政策。報告呈現了公司作為不銹鋼中游加工製造商的定位，並突顯了其在精密冷軋與裁剪加工領域的專業能力。
從報告內容來看，運錩鋼鐵展現了穩健的歷史基礎與持續的擴張策略。儘管合併營收在近年來呈現下滑趨勢，但合併毛利率與稅後淨利自2024年起呈現顯著改善，主要歸因於子公司奇億的卓越表現。公司在品質、環安衛及資訊安全方面的積極認證，亦顯示其對企業永續經營的承諾。
對股票市場的潛在影響：
運錩的股價表現可能受到多重因素影響。一方面，合併營收的持續下滑趨勢可能引發市場對其主要業務規模的擔憂。另一方面，子公司奇億在精密冷軋領域的強勁獲利能力與高毛利率，及其產線擴增計畫（預計2025年9月上線），為公司提供了重要的成長動能，有望抵銷主體業務的壓力，並對股價產生正面支撐。公司在虧損年度仍維持配息，顯示其對股東回報的重視，這對於長期投資者而言可能是一個利多。
對未來趨勢的判斷：
- 短期趨勢： 隨著奇億新產線於2025年9月上線，預計將在短期內為合併營收與獲利帶來增長潛力，尤其是在高精密不銹鋼材料市場。然而，全球經濟情勢、不銹鋼原物料價格波動以及主體運錩業務的營運效率，仍是影響短期表現的關鍵因素。
- 長期趨勢： 運錩積極發展多項國際認證（包括預計於2026年取得的碳足跡標準與資訊安全管理系統認證），並深耕高附加價值的應用領域（如汽車、環保能源、3C產品及鈕扣電池），此策略有助於提升其在產業中的競爭力與市場地位。透過專業化、差異化以及對永續發展的投入，公司具備在長期市場中穩定發展的潛力。
投資人（特別是散戶）應注意的重點：
- 子公司奇億的營運狀況： 奇億已成為合併獲利的主要貢獻者。投資人應密切關注奇億的營收成長、毛利率變化及產能利用率，特別是新產線上線後的效益。
- 合併營收與獲利結構： 儘管合併獲利改善，但營收仍持續下滑。投資人應分析這是否代表公司策略性地轉向更高毛利的產品線，或是市場需求面的挑戰。若營收持續萎縮，長期成長潛力可能受限。
- 原物料成本與匯率風險： 不銹鋼產業對原物料（如鎳、鉻）價格波動敏感，且跨國營運將面臨匯率風險。這些因素將直接影響公司的獲利能力。
- 股利政策的持續性： 公司在2023年虧損仍發放股利，顯示其配息的穩定性。投資人應評估未來獲利能否持續支撐其股利政策。
- 產業應用市場的多元性： 公司產品應用廣泛，涵蓋電子、汽車、家電、環保能源和建築等。各應用領域景氣循環的變化，將影響公司整體營運表現。
文件內容條列式重點摘要
公司概況
- 設立日期： 民國76年7月（1987年7月）。
- 資本額： 新台幣16.6億元整。
- 董事長/總經理： 顏德和。
- 總公司地址： 高雄市前金區中正四路235號13樓。
- 子公司： 寧波奇億金屬有限公司。
- 集團員工人數： 650人。
- 上市日期： 105年3月22日（2016年3月22日）。
- 主要營業項目： 不銹鋼材料加工製造及買賣。
公司沿革
- 創業期（民國76年起）： 顏德和董事長創立，正式投入不銹鋼製造加工及銷售。
- 成長期（民國77年-82年）： 成立岡山廠，並因應產能滿載擴建燕巢廠。
- 轉型期（民國83年-100年）：
- 投資大陸寧波奇億金屬有限公司，開始經營大陸不銹鋼材市場。
- 於高雄市中正路成立總管理處。
- 榮獲中華民國金貿獎。
- 設立大發廠，成立不銹鋼產品加工中心，並拓展其他海外市場。
- 擴張期（民國101年-迄今）：
- 大發廠持續擴廠，包含新建廠房、新增飛剪、拋砂設備及四期廠房擴建。
- 取得財政部保稅工廠執照，且每年評鑑為優級保稅工廠。
- 寧波奇億榮獲中國國家高新技術企業認證。
- 經歷股票公開發行（103年）、股票興櫃（104年）並於105年上市。
- 寧波奇億寧海新廠於107年9月30日完工。
- 大發廠新建辦公樓於110年初啟用。
- 寧波奇億擴增產線設備預計於114年9月（2025年9月）上線。
管理系統認證
- 環安衛能認證：
- 已取得：ISO14001（環境管理）、ISO45001（職業安全衛生）、ISO50001（能源管理）、ISO14064-1（溫室氣體盤查）。
- 預計2026年初取得：ISO14067（碳足跡標準）。
- 資訊安全認證：
- 預計2026年初取得：ISO27001（資訊安全管理系統）。
- 品質系統認證：
- 已取得：ISO9001（品質管理）、IATF16949（汽車行業品質管理）。
不銹鋼產業概況
- 供應鏈定位： 運錩鋼鐵及其子公司奇億位於不銹鋼產業供應鏈的「中游」環節。
- 運錩業務： 專注於不銹鋼加工裁剪中心，提供研磨拋光、分條、裁剪服務。
- 奇億業務： 經營不銹鋼精密冷軋廠（提供冷軋軋延、光輝退火）及加工裁剪中心（提供分條、裁剪）。
- 上游主要廠商： 包括太鋼、寶鋼、浦項、華新麗華、唐榮、福欣、燁聯、青山等不銹鋼一貫作業鋼廠。
- 下游及終端應用： 涵蓋經銷商、通路商、沖壓成型或模具製造廠。終端產品廣泛應用於：
- 電子產品： 手機、平板、硬碟、液晶螢幕。
- 家電產品： 冰箱、洗衣機、烘碗機、咖啡機、微波爐。
- 建築工程： 石化桶槽、機械設備、建築外牆、電梯。
產品介紹-型態與應用
- 產品型態： 不銹鋼捲、不銹鋼帶、不銹鋼板。
- 產品應用： 3C產品、汽車行業、環保能源、家用電器、鈕扣電池、建築工程。
產品介紹-銷售比例（合併銷售比重）
資料分析：
- 加工物流： 2024年及2025年Q3均維持40%，顯示此為公司核心且穩定的業務板塊。
- 建築工程： 佔比從2024年的22%下降至2025年Q3的20%，略有減少。
- 其他（汽車、電池、環保能源等）： 佔比從2024年的16%增加至2025年Q3的20%，顯示公司在高附加價值領域的拓展有所進展。
- 電子零組件： 佔比從2024年的12%增加至2025年Q3的14%，呈現增長趨勢。
- 家電產業： 佔比從2024年的10%下降至2025年Q3的6%，為降幅最大的區塊。
主要趨勢：加工物流穩定，高科技及新興應用（其他、電子零組件）佔比提升，而傳統應用（建築工程、家電產業）佔比略為縮減。這表明公司可能正朝向多元化和高價值產品應用轉型。
經營實績-營業收入（單位：千元）
2022年 2023年 2024年 2025年Q3 運錩 10,761,503 8,899,519 7,880,350 5,756,419 奇億 3,281,162 2,938,333 2,834,497 1,955,301 合併 14,042,665 11,837,852 10,714,847 7,711,720 資料分析與趨勢：
- 合併營收： 從2022年的14,042,665千元，持續下降至2023年的11,837,852千元（年減約15.69%），再降至2024年的10,714,847千元（年減約9.49%）。2025年Q3累計營收為7,711,720千元，若以年度化計算，全年營收可能與2024年持平或略有下降。整體而言，合併營收呈現持續下滑趨勢。
- 運錩個體營收： 同樣呈現逐年下降，從2022年的10,761,503千元降至2024年的7,880,350千元。2025年Q3營收亦顯示此趨勢未見反轉。
- 奇億個體營收： 相較於運錩，奇億的營收下滑幅度較小，從2022年的3,281,162千元微幅下降至2024年的2,834,497千元。2025年Q3營收也反映了相對穩定的表現。
主要趨勢：公司合併營收在過去幾年呈現持續下降趨勢，主體運錩業務的營收下滑較為明顯，而奇億的營收則相對穩定，但未能完全抵銷整體下滑趨勢。
經營實績-毛利率（單位：%）
2022年 2023年 2024年 2025年Q3 運錩 9.77 2.29 7.05 3.83 奇億 3.59 7.01 16.64 24.73 合併 8.34 3.48 9.66 9.15 資料分析與趨勢：
- 合併毛利率： 2022年為8.34%，2023年大幅下降至3.48%，但在2024年強勁反彈至9.66%，並在2025年Q3維持9.15%的較高水準，已超越2022年的表現。
- 運錩個體毛利率： 波動較大，從2022年的9.77%驟降至2023年的2.29%，2024年回升至7.05%，但在2025年Q3又下滑至3.83%。顯示其業務獲利能力不穩定。
- 奇億個體毛利率： 呈現顯著且持續的增長趨勢，從2022年的3.59%穩步提升至2023年的7.01%，2024年大幅成長至16.64%，並在2025年Q3達到24.73%的歷史新高。其毛利率遠高於運錩，並成為合併毛利率提升的主要驅動力。
主要趨勢：公司合併毛利率在2023年經歷低谷後強勢反彈，主要得益於子公司奇億毛利率的顯著且持續增長，這表明高附加價值的精密冷軋業務獲利能力大幅提升。
經營實績-稅後淨利（單位：千元）
2022年 2023年 2024年 2025年Q3 運錩 366,435 (72,354) 60,783 (74,879) 奇億 (174,825) (76,795) 164,615 257,102 合併 191,610 (149,149) 225,398 182,223 資料分析與趨勢：
- 合併稅後淨利： 2022年盈利191,610千元，2023年轉為虧損(149,149)千元，但在2024年強勁反彈，實現盈利225,398千元，並在2025年Q3累計盈利182,223千元，顯示全年有望超越2024年的表現。
- 運錩個體稅後淨利： 呈現波動劇烈的趨勢，從2022年的盈利366,435千元，轉為2023年虧損(72,354)千元，2024年小幅盈利60,783千元，但在2025年Q3再次轉為虧損(74,879)千元。
- 奇億個體稅後淨利： 從2022年及2023年的虧損(174,825)千元和(76,795)千元，於2024年實現顯著盈利164,615千元，並在2025年Q3大幅增長至257,102千元，已超過2024年全年盈利。奇億是合併稅後淨利實現由虧轉盈並持續增長的主要貢獻者。
主要趨勢：公司合併稅後淨利在2023年經歷虧損後，於2024年實現強勁的盈利轉機，並在2025年Q3持續維持高盈利水準。此盈利能力的改善完全歸因於子公司奇億從虧損轉為大幅獲利，有效彌補了運錩主體業務的波動甚至虧損。
經營實績-每股盈餘（單位：元）
2022年 2023年 2024年 2025年Q3 每股盈餘 1.16 (0.90) 1.35 1.10 資料分析與趨勢：
- 每股盈餘（EPS）： 2022年為1.16元，2023年轉為每股虧損(0.90)元，2024年則大幅回升至1.35元。2025年Q3累計每股盈餘為1.10元，若按此趨勢年度化，全年EPS有望與2024年持平或略有增長。
主要趨勢：每股盈餘的趨勢與稅後淨利高度一致，顯示公司在2023年轉虧後，2024年實現盈利復甦，並在2025年持續保持穩健獲利。
近年股利政策-殖利率
年度 EPS (元) 現金股利 (元) 殖利率 (%) 2022年 1.16 1.00 5.08% 2023年 (0.90) 0.50 3.04% 2024年 1.35 0.90 5.71% 資料分析與趨勢：
- EPS與現金股利： 2022年EPS為1.16元，發放現金股利1.00元；2023年儘管每股虧損(0.90)元，公司仍發放了0.50元的現金股利；2024年EPS回升至1.35元，現金股利也增至0.90元。
- 殖利率： 殖利率在2022年為5.08%，2023年因EPS虧損及股利減少而降至3.04%，2024年則回升至5.71%，為近三年最高。
主要趨勢：公司即使在虧損年度（2023年）仍維持發放現金股利，顯示其對股東回報的重視。股利發放金額與EPS表現呈正相關，殖利率在獲利復甦的2024年也達到三年來的高點。
利多與利空判斷
利多因素
- 子公司奇億營運強勁： 奇億的毛利率從2022年的3.59%大幅提升至2025年Q3的24.73%，稅後淨利也從虧損轉為2025年Q3的257,102千元，成為合併獲利的主要引擎。 （文件內容依據：經營實績-毛利率，經營實績-稅後淨利）
- 精密冷軋業務獲利能力提升： 奇億作為精密冷軋廠，其毛利率和淨利潤的顯著增長，表明公司在高附加值產品領域的競爭力及獲利能力強勁。 （文件內容依據：經營實績-毛利率，不銹鋼產業概況）
- 新產線擴張計畫： 寧波奇億擴增產線設備預計於114年9月（2025年9月）上線，有望進一步提升產能並帶來營收增長。 （文件內容依據：公司沿革-擴張期）
- 合併獲利能力顯著恢復： 合併稅後淨利在2023年虧損後，於2024年強勁反彈至225,398千元，2025年Q3更達到182,223千元，顯示整體獲利能力已恢復並持續改善。 （文件內容依據：經營實績-稅後淨利）
- 持續穩定的股利政策： 儘管2023年每股虧損，公司仍發放了0.50元的現金股利，顯示其維持股東回報的承諾。 （文件內容依據：近年股利政策-殖利率）
- 積極取得國際認證： 公司已取得多項環安衛能與品質管理系統認證，並計畫於2026年初取得碳足跡和資訊安全認證，有助於提升公司品牌形象及市場競爭力，尤其在綠色供應鏈趨勢下。 （文件內容依據：管理系統認證）
- 多元化產品應用： 產品應用廣泛，涵蓋3C、汽車、環保能源、家電及建築等，有助於分散市場風險。 （文件內容依據：產品介紹-應用）
- 高科技及新興應用佔比提升： 2025年Q3「其他」（汽車、電池、環保能源等）與「電子零組件」的銷售佔比均有增加，顯示公司在成長潛力較大的領域有所進展。 （文件內容依據：產品介紹-銷售比例）
利空因素
- 合併營收持續下滑： 合併營收從2022年的14,042,665千元持續下降至2024年的10,714,847千元，2025年Q3也未能扭轉此趨勢，顯示整體市場需求或公司主體業務面臨挑戰。 （文件內容依據：經營實績-營業收入）
- 運錩主體業務獲利波動大且不穩定： 運錩個體的毛利率和稅後淨利波動劇烈，甚至在2023年和2025年Q3出現虧損，顯示其核心加工裁剪業務面臨較大的經營壓力。 （文件內容依據：經營實績-毛利率，經營實績-稅後淨利）
- 傳統應用市場佔比縮減： 建築工程及家電產業的銷售佔比在2025年Q3呈現縮減，可能反映這些傳統市場需求放緩。 （文件內容依據：產品介紹-銷售比例）
- 整體經濟環境不確定性： 不銹鋼產業景氣與總體經濟高度相關，營收下滑可能與全球經濟放緩或產業供需失衡有關。 （文件內容依據：經營實績-營業收入，間接推論）
總結
運錩鋼鐵（2069）的這份法人說明會報告描繪了一家歷史悠久、積極轉型升級的企業。公司在不銹鋼加工及精密冷軋領域擁有深厚實力，並透過子公司奇億在高附加價值產品市場取得了顯著的獲利突破。儘管近年合併營收呈現下降趨勢，但合併毛利率和稅後淨利已成功從2023年的低谷中恢復，主要得益於奇億的強勁表現，這為公司注入了新的成長動能。
從股票市場潛在影響來看，市場對運錩的評估將呈現兩面性：一方面，整體營收下滑可能抑制股價表現；另一方面，奇億的高成長與高獲利能力，加上新產線擴張計畫，有望成為支撐股價上行的關鍵因素。公司持續配發股利的政策，亦可視為對股東權益的保障。
對於未來趨勢判斷，短期內，奇億新產線的上線預計將在2025年第四季度或2026年初的業績中體現，帶來新的營收增量和獲利貢獻。長期而言，運錩在環安衛、品質及資訊安全方面的積極認證，以及其產品在汽車、環保能源、3C等高科技應用領域的拓展，顯示公司正朝向高附加價值、專業化及永續經營的方向發展，有望在激烈的市場競爭中維持並提升其地位。
投資人（特別是散戶）應注意的重點在於深入理解公司獲利結構的變化，尤其應密切追蹤子公司奇億的營運數據，判斷其是否能持續成為拉動合併獲利的火車頭。同時，對於運錩主體業務的營收下滑與獲利波動，也需評估其對長期營運策略的影響。原物料成本、匯率波動以及下游應用產業的景氣榮枯，亦是影響公司未來表現的重要外部變數。建議投資人關注奇億新產線效益的實際兌現情況，並綜合評估公司在產業轉型中的競爭優勢。
之前法說會的資訊
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