高興昌（2008）法說會日期、內容、AI重點整理
高興昌（2008）法說會日期、直播、報告分析
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高興昌 (2008) 法人說明會重點摘要 (2024-10-25)
整體分析與總結：
這份高興昌的法人說明會簡報，時間點為2024年10月25日，由鋼管部經理徐邦峰主講。簡報內容涵蓋公司簡介、營運績效、銷售分析和主要產品運用。整體來看，高興昌在經歷了過去幾年的起伏後，2023年的營運表現有顯著改善，但2024上半年則呈現衰退。報告中同時提及全球經濟及鋼鐵市場的趨勢，包含經濟復甦、利率政策、地緣政治風險以及中國房地產市場等諸多因素。
簡報顯示公司對內銷市場的復甦抱持審慎樂觀的態度，主要基於國內重大工程的推動。然而，外銷市場則面臨美國油井數量下降及韓國低價競爭的壓力，公司管理層也預期這將是Q4 2024及Q1 2025的關注重點。
對於股票市場的潛在影響，簡報中多空訊息並存。國內需求方面，重大工程的推動應有助於提升股價。不過，需要特別留意簡報中提及美國油井數量下降，且韓國產品的低價競爭會導致外銷疲弱，並成為股價下跌的潛在因素。
散戶投資人應關注以下重點：
- 營運績效： 密切關注高興昌的營收及獲利表現。雖然2023年的數據亮眼，但2024上半年的衰退仍需要留意。
- 銷售市場： 分析內銷市場復甦的力道是否能夠抵銷外銷市場的疲軟。重大工程的實際進展是重要指標。
- 外部環境： 注意美國油井數量、國際油價以及韓國產品的競爭態勢，這將直接影響高興昌的外銷表現。
投資建議上，考量到外部地緣政治和市場競爭仍存在諸多不確定性，加上鋼鐵類股通常屬於景氣循環股，投資人應謹慎評估風險，避免過度押注。可將高興昌視為追蹤鋼鐵產業和重大建設指標的個股。若公司未來能成功開拓新市場或在產品差異化上有所突破，將能進一步提升其長期投資價值。
條列式重點摘要
公司簡介
- 成立於民國55年（1966年），為製管專業製造廠商。
- 主要產品：鋼管、鍍鋅鋼管、鋼管樁、API鋼管、PE包覆管。
- 資本額：新台幣 19.08 億元。
- 112年度（2023年）營業額：新台幣 14.6 億元。
經營績效 (單位：新台幣百萬元)
項目 2019 2020 2021 2022 2023 2024上半年 營業收入 1,142 963 1,551 2,216 1,460 745 營業毛利(損) -4 22 195 327 202 123 本期淨利(損) -124 -33 42 112 433 34 每股盈餘(虧) (NTD) -0.62 -0.16 0.21 0.56 2.24 0.18
- 趨勢： 2019-2020年間營運狀況不佳，2021-2022年顯著成長，2023年營收下降，但淨利大幅增加，2024上半年營收和淨利均呈現下滑。
銷售分析
- 內外銷比例： 2020-2024上半年，內銷佔比皆高於外銷。2022年外銷佔比曾達到30%，隨後又下降。
- 趨勢： 內銷為主要銷售來源，但外銷比例不穩定，可能受國際市場影響較大。
- 市場走向：
- 全球經濟穩健復甦，IMF預估今年全球GDP成長3.2%，台灣央行預估台灣GDP成長3.77%。
- 世界鋼鐵協會(WSA)預測，今年全球鋼鐵需求恢復性成長1.7%，明年增長1.2%。
- 內銷市場Q2鋼價下跌導致需求萎縮，但Q3電子廠訂單大量流出，接單量有回升，預期Q4需求將因價格下跌而釋放。
- 外銷市場受美國油井數量下降及韓國低價競爭影響，API鋼管需求疲軟，為Q4 2024及Q1 2025的關注重點。
主要產品
- 焊接鋼管、熱浸鍍鋅鋼管、油管線管、打樁鋼管、聚乙烯塗層鋼管、埋弧焊鋼管。
對股票市場的影響與未來趨勢評估：
從基本面來看，高興昌2023年獲利大幅改善是一項利多，顯示公司具有一定的營運韌性。不過，2024年上半年的營運數據下滑則需要謹慎看待。全球經濟的復甦以及台灣內需市場的重大工程項目是潛在的利多因素，有助於股價的支撐。然而，外銷市場的不確定性，特別是美國油井數量的下降和韓國的低價競爭，則是潛在的利空因素，可能會對股價造成壓力。
短期來看，股價可能受到鋼價波動、國際油價以及新台幣匯率等因素影響。長期而言，公司的產品結構調整、市場拓展策略以及成本控制能力將是影響股價的重要因素。投資人應密切關注這些動態，並根據自身的風險承受能力做出判斷。