亞力（1514）法說會日期、內容、AI重點整理
亞力（1514）法說會日期、直播、報告分析
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亞力電機股份有限公司法人說明會重點摘要 (2025-03-11)
本摘要基於亞力電機股份有限公司於2025年3月11日舉行的法人說明會簡報文件。 旨在整理簡報中的重要資訊，分析其對亞力電機（1514）股價及市場的潛在影響，並為投資人提供參考。
一、公司概況
- 成立時間：1968年9月 (屆滿56週年)
- 企業總部：台北市南港軟體工業園區
- 上市時間：1994年於台灣證券交易所掛牌上市 (股票代號：1514)
- 實收資本：26億7,587萬（截至2024/2/12）
- 可轉換公司債：
- 第1次10億元(2023/08發行，已轉換99%以上)
- 第2次12億元(已於2025/01發行)
- 員工人數：約700人
二、產品生產基地
- 台灣楊梅廠 (約11,000坪)：配電盤、變壓器、電材。
- 台灣新莊廠 (約3,600坪)：通訊電源系統、UPS、太陽光電變流器、充電機、四導體/複導體間隔器。
- 台灣汐止廠 (雅瑞科技)：特定用途之UPS。
三、產品組合比重 (2024年營收)
- 配電盤：26.81%
- 變壓器：12.05%
- 輸配電器材：11.28%
- 電力電子/通訊電源：24.03%
- 機電工程：15.07%
- 其他代理：10.76%
四、市場需求
- 電力能源市場 (強韌電網相關設備及統包工程)
- 資通訊市場 (雲端IDC / 5G / 6G機房電源保護)
- 半導體、光電等高科技產業建廠需求
- 電廠、石化、鋼鐵、公共工程需求
- 軌道工業 (台鐵、捷運、高鐵、輕軌相關設備及工程)
五、主要客戶
- 公用事業：台灣電力公司、桃園國際機場、高鐵、台鐵、捷運及輕軌
- 高科技產業及大型產業：台積電、聯電、美光、旺宏、中鋼、中油、台泥、聯華實業、長榮集團、台塑集團、泓德能源、雲豹能源
- 通訊市場：中華電信、台灣大哥大、遠傳電信
六、技術及研發 – 五大領域 (台電電網強韌計畫相關)
- 配電自動化開關： 近年及未來十年，在配電(饋線)自動化開關產品開發成功，未來每年取得台電及東南亞約10億以上訂單。
- 變壓器： 亞力變壓器二廠新建完工後，每年預計可取得改良型及亭置式變壓器約10~15億訂單。
- 氣體絕緣變電站(GIS)： 亞力及關聯企業每年約可取得10~15億訂單，且將逐年上升。
- STATCOM： 已取得竹園STATCOM統包變電所20億(200MVA)訂單，未來尚有8所(200~300MVA)，總金額約為200億市場需求。
- 太陽光電變流器及光電工程： 政府推動太陽光電政策，目標2025年達20GW建置，將逐年帶動營業額之高成長。
- 軌道工業：近年已取得台鐵嘉義高架化、台南地下化、花東複線化(亞力佔其中約10億)訂單及未來台鐵第三代 CTC( 行控中心) 、全台智慧變電所等新建置，對公司業績均有龐大的潛在商機。
- 軌道用O.C.S.架空懸臂支持裝置及安裝工程：近年已取得台鐵及新北捷運局等40多億元訂單，已奠定軌道(高鐵、台鐵、輕軌等)架空電車線系統工程之穩健技術能力。
- IDC機房電力設備： 近年每年貢獻約2~3億營業額，未來因應國內外AI及大數據應用之市場需求，將有爆發性成長。
- 電信交換機房／通訊基地台直流高頻電源開關：已取得國內各大電信之訂單並持續提供優質產品。
- 電動大巴士充電設備：未來五年電動大巴需求即將大幅成長，同時帶動充電設備及儲能設備需求。近年來積極拓展市場已陸續取得國內各大連鎖客運之場站充電樁整體規劃及建置，未來成長可期。
- 電動車充電設備：本公司已自主研發推出符合電動車充電需求的160kW及240kW直流快充充電樁，同時也代理西班牙生產知名品牌Wall Box交流慢充充電樁，以符合快速起飛電動車充電樁的各式充電需求。
- 軌道車輛專用充電設備：針對軌道車輛聯結車廂廣大汰舊更新需求，亞力為國內獨家開發成功之廠商。已提供台鐵、捷運、上海城際列車等約3,000台之出貨量。
七、營運概況
- 最近年度營業額合併報表： 2024年較去年同期減少 6.82%。呈現成長趨勢，從2019年的4,819,154 (仟元) 成長到2023年的9,483,392 (仟元)，但2024年下降至8,877,878 (仟元)。
- 最近年度稅後純益成長狀況： 2024年Q3較去年同期增加 23.65%。整體稅後純益呈現成長趨勢，從2019年的295,581 (仟元) 成長到2023年的767,361 (仟元)，2024年Q3則為583,823 (仟元)。 每股盈餘(EPS)從2019年的1.44 上升至2023年的3.08，但2024年下降至2.19。
- 最新一季營業情況 (2024)： 累計前3季稅後淨利較去年同期增加 23.65%，毛利率增加 2.01%。但單季(第3季)稅後淨利略有下降 -3.27%。
八、未來經營方針與發展策略
- 半導體市場： 作為國內幾家著名半導體公司的供應鏈重要廠商，受惠於半導體廠的國內外擴廠計劃，外銷業績大幅成長。
- AI商機： AI資料中心需要龐大電能支撐，帶動變電所GIS及變壓器需求。
- 台電電網強韌計劃： 此計畫與公司未來成長息息相關，主要產品包含GIS、智慧型配電線路用各種開關器材、變壓器、STATCOM等。
- 太陽能及儲能、充電樁：
- 太陽能：推出110KW、136KW及225KW等大型太陽能逆變器，積極參與太陽能案場建置。
- 儲能：以20呎櫃、40呎櫃的櫃體模式與電池廠商結盟，在國內外銷售。
- 充電樁：已有90KW、160KW快充充電樁，240KW超速快充已通過VPC認證，可在電巴及電動車市場創造佳績。
- 微電網：採用台達電電池及儲能系統，結合自行開發的EMS及生產的GIS與非晶質變壓器，架構工商級微電網系統。
- 軌道市場： 高鐵、台鐵、捷運、輕軌新建工程及汰舊更新設備加速進行，OCS工程、變電所設備、充電機等為公司強項。
- 開拓國外市場： 強化現有經銷體系，針對東南亞等新興市場，轉移具競爭優勢之產品及技術。
總結與分析
亞力電機股份有限公司的法人說明會簡報展現了公司在電力設備及工程領域的穩健發展與多元布局。 從公司的產品組合來看，配電盤佔比最高，其次是電力電子/通訊電源，顯示公司在傳統電力設備領域仍有穩固的基礎。 然而，值得注意的是，亞力電機並未提供2024年全年的財務數字，只提供到Q3，需要查詢更多信息來判斷。 2024年營收小幅下滑可能和總體經濟環境或者某些專案的延遲有關，但稅後淨利成長以及毛利率的提高表明公司在獲利能力上有所提升。
亞力的重點發展策略主要環繞在：半導體、AI、台電電網韌性計畫、綠能等等。 其中，台電的強韌電網計畫是公司未來發展的重要基石。此計畫涉及的產品與亞力的核心業務高度相關，預期能為公司帶來穩定的營收增長。 此外，公司在太陽能、儲能及充電樁等綠能領域的積極佈局，也符合全球能源轉型的趨勢，具有長遠的發展潛力。尤其是在充電樁方面，公司自主研發的快充充電樁和代理的交流慢充充電樁，有助於公司搶佔快速成長的電動車充電市場。 另一個重點是AI，隨著AI技術發展與擴張，對應的電力需求也持續增加。而AI所使用的伺服器、機房等設施皆需要配電系統與變壓器等，亞力長期在IDC機房耕耘，將會是重要的受惠者。
對於投資人而言，亞力電機的股票(1514)具有一定的吸引力。 從基本面來看，公司受益於政府政策支持及產業趨勢發展，營收及獲利具有成長空間。然而，投資人仍需留意以下風險：
- 原物料價格波動： 電力設備製造需要大量原物料，價格波動可能影響公司獲利。
- 市場競爭加劇： 電力設備及工程市場競爭激烈，公司需不斷提升技術及服務水平，才能維持競爭優勢。
- 專案執行風險： 機電工程專案可能面臨工期延誤、成本超支等風險，影響公司獲利。
投資建議 (散戶角度)
基於上述分析，我對於散戶投資人有以下建議：
- 長期持有，分散風險：亞力電機的業務發展與政府政策和產業趨勢密切相關，屬於長期投資標的。 散戶投資人應避免短期炒作，並將資金分散到不同的標的，以降低風險。
- 關注營收及獲利：持續追蹤亞力電機的營收及獲利表現，特別是來自台電強韌電網計畫、綠能項目及海外市場的貢獻。 如果公司營收及獲利持續成長，表示公司發展策略有效，值得繼續持有。
- 評估風險，設定停損點： 投資前應充分評估自身風險承受能力，並設定合理的停損點。 若股價跌破停損點，應果斷出場，避免損失擴大。
總結
亞力電機在電力設備和工程領域擁有穩固的基礎，並積極佈局綠能和海外市場。受益於政府政策支持和產業趨勢發展，公司具有長期發展潛力。然而，投資人仍需留意原物料價格波動、市場競爭加劇和專案執行風險。建議散戶投資人可考慮長期持有，分散風險，並持續關注公司營收及獲利表現，設定合理的停損點。整體而言，亞力電機的基本面良好，對於追求長期穩健回報的投資人具有一定的吸引力。
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