台南（1473）法說會日期、內容、AI重點整理
台南（1473）法說會日期、直播、報告分析
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- 本公司受邀參加元大證券舉辦之線上法人說明會，報告公司簡介及營運狀況。
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台南企業(1473) 2024年法人說明會重點摘要
免責聲明：本簡報包含對未來經營與產業發展的看法，可能與實際結果存在差異，受到市場、價格、競爭、國際經濟、匯率、供應鏈等因素影響。公司不負責隨時更新。
公司概況
- 台南企業成立於1961年，創辦人為楊坤謀先生。
- 1990-1995年間，於印尼設立第一家工廠PT. TAINAN ENTERPRISES，並於中國宜興設立高卿製衣有限公司。
- 1996-2000年間，於柬埔寨設立第一家工廠，並於台灣證券交易所主板上市。
- 2000-2010年間，成立台南文教基金會，履行企業社會責任。
- 2010-2015年間，收購針織製造商G-SPEC INTERNATIONAL及其位於越南和柬埔寨的工廠，關閉河南工廠。設立越南工廠TAINAN ENTERPRISES VIETNAM CO., Ltd.，獲得LEED金級認證。
- 2016-2020年間，台南企業（開曼）有限公司在台灣證券交易所上市。於印尼設立第二家工廠ANDALAN MANDIRI PT.，在柬埔寨金邊設立第二家工廠JEI JOM ENTERPRISE CO., Ltd.
- 2023年，在印尼Tegal設立第三家工廠，並擴展孟加拉業務。
生產能力
台南企業在全球擁有多個生產基地，生產能力如下：
- 台灣：2條生產線，月產20,000件。
- 中國：18條生產線，月產200,000件。
- 印尼：雅加達40條生產線（月產360,000件）、Solo 1 24條生產線 + Solo 2 22條生產線（月產420,000件）。
- 柬埔寨：TC1+TC3 56條生產線（月產600,000件）、GIN SOVANN 20條生產線（月產300,000件）。
- 越南：26條生產線，月產300,000件。
- 孟加拉：針織和梭織各100,000件/月。
工廠專長
各廠區各有專精的產品類別:
- 台灣: R&D sample room、機能性服飾、小批量訂單。
- 中國: 新穎產品、複雜工藝、裝飾、快速反應、開發中心。
- 印尼: 外套、夾克、襯衫、精緻訂製服裝、牛仔布、合作洗衣廠。
- 孟加拉: 牛仔布、運動服。
- 越南: 梭織上衣/下身、輕型外套、運動休閒服。
- 柬埔寨 TC1+TC3: 內部洗衣廠、梭織上衣/下身、輕型外套、運動休閒服。
- 柬埔寨 GIN SOVANN: 高性能運動服、運動休閒服、針織剪裁、睡衣、家居服。
年度 營收 (NT$mn) 成長率 (%) 毛利 (NT$mn) 營業利益 (NT$mn) 稅前淨利 (NT$mn) 稅後淨利 (NT$mn) 每股盈餘 (NT$) 2019 7,660 (8.00) 1,065 74 66 80 0.55 2020 5,970 (22.00) 670 (327) (380) (355) (2.45) 2021 5,761 (3.5) 776 (156) (126) (135) (0.92) 2022 6,508 30.69 1,219 235 347 301 2.06 2023 6,508 (13.56) 1,162 286 347 301 2.13 2024 1-9月 5,774 - 1,092 341 430 372 2.55
年度 毛利率 (%) 營業淨利率 (%) 淨利率 (%) 2019 13.91 0.97 1.05 2020 11.23 (5.49) (6.37) 2021 13.47 (2.7) (2.34) 2022 16.19 3.13 3.99 2023 17.86 4.40 5.53 股利政策
- 符合公司法及相關規定。
- 依據公司短期及長期營運計劃。
- 依據公司現金狀況。
年度 每股盈餘 (NT$) 現金股利 (NT$/share) 股票股利 (NT$/share) 付息比率 (%) 2019 0.55 0.5 0.0 90.91 2020 (2.45) 0.2 0.0 - 2021 (0.92) 0.1 0.0 - 2022 2.06 1 0.0 48.54 2023 2.13 1.2 0.0 56.33 公司治理評鑑
台南企業公司治理評鑑分數逐年上升，從2016年的47.41分增加到2023年的79.70分，增加了32.29分，排名大幅前進。
- 2016年: 47.41分
- 2020年: 53.09分
- 2021年: 53.92分
- 2022年: 75.57分
- 2023年: 79.70分
台南企業(1473) 分析與總結
從台南企業2024年法人說明會的簡報內容來看，可以觀察到以下重點：
公司營運與財務狀況：
- 營收：近幾年營收呈現波動，2020年因不明原因大幅衰退，而2022年大幅成長，但2023年營收與2022年持平，但2024年前三季營收看似穩定。這意味著公司可能面臨一些外部因素的挑戰，像是全球服飾市場的需求變化、供應鏈問題等等，公司需要密切關注這些因素，並做出及時的調整。
- 獲利能力：從2022和2023年合併財務報告(II)中可以看出，台南企業的毛利率、營業淨利率和淨利率都有所改善。但需追蹤是否能保持獲利，畢竟營收衰退可能表示未來可能會縮減支出。
- 股利政策：公司的股利政策穩健，現金股利發放率維持在一定水平。不過投資者應該關注公司未來的現金流量和獲利能力，這將直接影響到股利發放的穩定性。
公司治理：
- 公司治理評鑑分數逐年提升，這顯示公司在提升透明度、保障股東權益、強化董事會職能等方面做出了努力。良好的公司治理有助於提升投資者信心，降低經營風險。
未來展望與投資建議：
基於以上分析，對台南企業(1473)提出以下展望與投資建議：
利多因素：
- 公司治理評鑑持續提升，有助於吸引更多機構投資者。
- 公司積極擴展海外生產基地，有助於分散風險，並抓住新興市場的成長機會。
- 股利政策穩健，對長期投資者具有吸引力。
潛在風險：
- 全球服飾市場需求變化可能影響公司營收。
- 供應鏈風險、國際經濟情勢和匯率波動等因素可能影響公司獲利能力。
- 市場競爭激烈，公司需要不斷提升產品品質和服務，才能維持競爭力。
投資建議：
- 短期：考量到全球經濟放緩、服飾市場需求疲軟等因素，台南企業的股價短期內可能面臨壓力。建議投資者謹慎觀望，不宜過度追高。
- 長期：台南企業在海外生產基地的布局、公司治理的改善，以及穩健的股利政策，有助於公司長期發展。建議投資者可將其納入投資組合，並長期持有，分享公司成長的果實。
- 散戶特別關注：台南企業的營收成長幅度已放緩，雖然公司持續透過擴展海外產能、提升產品組合，但面臨整體服飾產業的激烈競爭，以及全球經濟放緩的挑戰，短期股價可能承壓。建議散戶在投資前，應充分了解公司的基本面、產業前景，以及自身的風險承受能力。
- 基本面指標：特別關注台南企業的毛利率、營業利益率、淨利率等獲利指標，以及存貨周轉率、應收帳款周轉率等營運效率指標。這些指標有助於判斷公司的競爭力和經營能力。此外，也要關注公司的現金流量狀況，確保公司有足夠的資金應付營運需求和股利發放。