中石化（1314）法說會日期、內容、AI重點整理

中石化（1314）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期: 2024/09/13 16:00
地點: 臺灣證券交易所1樓資訊展示中心(11049台北市信義路5段7號1樓)
相關說明: 說明本公司2024年第二季財務暨營運概況
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文件報告: 公司未提供

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以下內容由AI生成：

中石化（1314）法人說明會重點摘要與分析 (2024/09/13)

前言： 本份簡報為中石化（1314）於2024年9月13日舉行的法人說明會內容。這份報告揭示了公司在產業趨勢、營運成果、重大專案以及ESG轉型策略等多方面的資訊。作為一家在臺灣證券交易所上市的石化公司，中石化的表現和策略對於投資者來說具有重要的參考價值。以下將針對報告內容進行條列式摘要、趨勢分析，並進一步評估其對股票市場的影響，以及投資人應關注的重點。

報告重點摘要：

產業及市況說明：

CPL & PA6：

2024年以來，中國大陸產能持續增加，但第三季因紡織及下游尼龍需求趨緩，整體呈現淡季需求。

公司預期第四季供需可能回溫，投資人可關注後續實際狀況。

2022及2023年受到烏俄戰爭、通膨和升息的影響，下游需求疲弱，產業競爭激烈。

AN（丙烯腈）：

2024年上半年供給偏緊，需求略有回溫，價格因此獲得支撐。

下半年供給增加，導致價格下修，景氣走軟，終端需求疲弱。

公司維持保守開工和穩定供貨策略，投資人需關注下游需求是否能夠有效回升。

2022、2023年同樣受烏俄戰爭、大陸同業擴產、通膨和升息等不利因素影響。

重要原物料趨勢：

丙烯：受大陸PDH裝置新產能開出影響，價格持平震盪。

液氨：亞洲供應偏緊，其他地區供應偏多，預估價格持平震盪。

苯：供應仍偏緊，預估苯價與上半年相當。

苯酚：受苯酚價倒掛影響，CPL生產有利差，但需觀察後續市況變化。

營運成果（2024H1）：

CPL、PA6需求及成本皆對公司有利，而AN因成本下跌，產銷緩步回溫。

近三年產銷量：

CPL：生產量及銷售量於2023年略有下降，但2024上半年已接近2022年的水準。

PA6：銷售量呈現穩定成長趨勢。

AN：生產量及銷售量於2023年有顯著提升，2024上半年維持穩定。

歲修計畫：各廠區皆有安排歲修，可能影響短期產能，投資人需要留意。

營收情形：

CPL、PA6、AN需求回溫，帶動稼動率提升。

2024H1營收比重：CPL佔19%，PA6佔12%，AN佔27%，OPP佔1%，威名佔32%，其他子公司佔9%。

YoY營收增減情形：CPL增加63%，PA6增加5%，AN增加10%，OPP持平，威名增加100%，其他子公司增加7%。

財務績效：

2023年受大陸產能擴充、升息和通膨影響，導致獲利不佳。

2024上半年，由於成本下跌和稼動率上升，CPL獲利表現優異。

營業收入在近幾季呈現上升趨勢，營業淨利和稅後淨利也顯著改善。

2024H1與2023H1相比，營收、毛利、淨利等均大幅成長。

2024年業外收支增加主要來自土地處分利益、評價利益及權益法收益。

資產負債表：

流動資產增加，主因是建設工程增加；流動負債減少，為一年內長期負債減少。

負債比維持穩定，流動比略有下降，但仍維持在較高水準。

財務比率：

純益率、ROA、ROE等指標均顯示獲利能力明顯提升。

本業虧損趨緩，業外收益增加是主要原因。

重大專案及進展：

高雄洲際碼頭：分三階段進行，一、二階段已開始運營，主要為自用，未來可能拓展貿易及租賃業務。第三階段預計2024年底完工。

威名石化基地建設：第一階段已正式營運，並對營收和獲利產生貢獻。第二階段正在進行五評審批申請，預計2027年投產。

台南安順土地整治：已完成整治面積佔總整治面積89.5%，累計已處理污染土壤63.4萬公噸。

精細化工：停止建置精細化二期，評估在既有基礎上增加光學材料、電子化產品及綠色環保等領域產品。

土地開發：

出售多筆高雄土地，預計處分利益約28.24億元。

持續招租活化資產，配合政府推動「亞洲新灣區」開發。

ESG 行動：

環境永續：建置太陽能再生能源、採納節能節水製程、減少包材使用，並取得多項ISO認證和GRS、PCR產品認證。

社會關係：推動廉潔聲明書、人權政策、職場倫理等教育訓練，並積極參與社區互動和公益活動。

公司治理：增加獨立董事席次，提升董事會多元性及獨立性。並四度入選標普(DJSI)全球永續年鑑，且在碳揭露組織CDP評級中獲得「B」等級。

轉型發展策略方向：

精細/特用化學品：持續優化OPP製程，開發下游衍生物，導入高端應用市場。策略合作開發新材料，如電池安全性添加劑、高階通訊材料配方。

低碳能源：推動天然氣供應能源、再生能源，以及燃煤汽電共生場轉型為天然氣發電機組。

電子級化工材料：工廠升級轉型往電子級化學品供應鏈發展，切入半導體產業供應鏈。推動新能源技術發展及應用，如氫能、低碳甲醇、生質能源等。

報告分析與總結：

從這份中石化（1314）的法人說明會簡報中，可以觀察到幾個重要的趨勢與策略方向：

產業挑戰與應對： 石化產業受到全球經濟波動、地緣政治風險（如烏俄戰爭）、以及中國大陸產能擴張等多重因素影響，面臨激烈的競爭和不確定的市場環境。中石化積極應對這些挑戰，透過優化生產操作、控制成本、並尋找新的市場機會來維持競爭力。

營運改善： 2024年上半年，中石化的營運狀況有所改善，主要受益於CPL、PA6等產品的需求回溫和成本下降。這顯示公司在調整策略和提升效率方面取得了一定的成效。然而，下半年市場仍然充滿不確定性，需要持續關注。

多元化轉型： 中石化正在積極進行多元化轉型，拓展土地開發新事業，並朝向精細化學品、低碳能源和電子級化工材料等高附加價值領域發展。這有助於降低對傳統石化產品的依賴，並提升長期競爭力。

ESG 永續發展： 中石化高度重視ESG（環境、社會和公司治理）議題，積極推動各項永續行動，並在多個國際評比中獲得肯定。這不僅有助於提升企業形象，也有助於吸引更多注重永續投資的資金。

土地資產活化： 公司透過出售土地資產，獲得可觀的處分利益，這不僅增加了公司的業外收入，也顯示公司在活化資產方面具有一定的能力。未來如何有效運用這些資金，將是值得關注的重點。

對股票市場的影響與未來趨勢預測：

短期趨勢： 短期來看，中石化的股價可能受到以下因素的影響：

正面因素：

獲利改善： 2024年上半年的獲利改善，以及土地處分利益的挹注，可能對股價產生支撐作用。

轉型題材： 公司積極轉型，朝向高附加價值領域發展，可能吸引投資人的關注。

ESG 概念： 隨著ESG投資的興起，中石化在ESG方面的努力可能獲得市場認可。

負面因素：

產業風險： 石化產業景氣波動大，可能對股價產生壓力。

歲修影響： 各廠區的歲修計畫可能影響短期產能和營收。

長期趨勢： 長期來看，中石化的股價表現將取決於以下幾個關鍵因素：

轉型成效： 公司能否成功轉型，朝向高附加價值領域發展。

土地開發： 公司能否有效活化土地資產，並從中獲得持續的收益。

ESG 表現： 公司在ESG方面的努力能否持續獲得市場肯定。

投資人應注意的重點（特別是散戶）：

關注產業動態： 石化產業景氣波動大，投資人應密切關注相關的產業動態和市場變化。

追蹤公司營運狀況： 密切追蹤中石化的營運狀況，包括產銷量、營收、獲利、以及各項重大專案的進度。

評估轉型策略： 仔細評估中石化的轉型策略，判斷其是否具有長期發展潛力。

留意風險因素： 留意中石化可能面臨的風險因素，包括產業風險、市場風險、以及公司自身的經營風險。

審慎評估股價： 在投資前，應審慎評估中石化的股價是否合理，並設定合理的投資目標和風險承受能力。

對股價的影響 (基本面指標分析，文件內容參考)：

短期利多：

2024上半年獲利能力顯著改善（純益率從-15%到2.79%），本業虧損收窄。

出售土地帶來的業外收入，預計增加公司盈利。

長期利好：

公司轉型至高利潤特用化學品及電子級化學材料，若成功可提升長期競爭力。

積極投入ESG永續發展，長期可望吸引更多機構投資者。

風險提示：

石化產業受總體經濟影響大，需關注全球經濟走勢及原物料價格波動。

轉型期存在不確定性，新事業能否成功仍需觀察。

總結： 綜合來看，中石化（1314）正處於轉型期，短期內股價可能受到多重因素影響，投資人應審慎評估風險，並密切關注公司的長期發展。作為散戶，更應該著重於基本面的分析，理解公司的策略方向，並設定合理的投資目標。