信大（1109）法說會日期、內容、AI重點整理
信大（1109）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 台北市信義路5段7號 101大樓1樓(證交所1F資訊展示中心)
- 相關說明
- 公司簡介、營業概況、財務分析、永續發展、未來展望
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
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以下內容由AI生成：
信大水泥（1109.TW）法人說明會報告分析
前言分析
信大水泥（1109）於2024年12月13日舉行的法人說明會簡報，涵蓋了公司簡介、營業概況、財務分析、永續發展以及未來展望。整體而言，這份報告揭示了公司在國內外市場面臨的挑戰與機會，並強調了永續發展的重要性。
從簡報內容來看，信大水泥在台灣市場受到打房政策和進口水泥競價的影響，導致銷售量和獲利下降；而在中國大陸市場，則受到房地產市場低迷的衝擊，面臨需求減少和價格競爭的壓力。儘管如此，公司仍積極應對這些挑戰，透過低碳轉型、節能技術升級、供應鏈整合等方式來提升競爭力。同時，公司也積極參與政府的前瞻計畫，並透過資產活化來增加收益。
這份報告顯示，信大水泥正在積極轉型以適應市場變化和環境挑戰。對於投資人而言，需要關注公司在低碳水泥研發、節能減排技術以及大陸市場政策變化等方面的進展。特別是散戶，應該關注公司的基本面，並密切留意未來的政策變化和市場趨勢，再做出相應的投資決策。
條列式重點摘要
- 公司簡介：
- 成立於民國53年，主要營業項目為水泥相關製品生產與銷售。
- 資本額為新台幣34億元，集團員工684人。
- 主要子公司包括大陸江蘇信寧新型建材有限公司和信一預拌混凝土(股)。
- 營業概況：
- 主要產品類型：卜特蘭水泥及大陸地區的PⅡ 52.5和PO 42.5水泥。
- 產能規模：國內水泥年產能1,560,000公噸，大陸2,100,000公噸，合計3,660,000公噸。
- 營收比重：水泥銷售佔95%，國內營收佔61.55%，大陸營收佔38.45%。
- 生產銷售量：113年1-9月國內生產513,652公噸，大陸891,883公噸。
- 水泥銷售單價趨勢：國內水泥均價在113年8月達到高點2,898元/公噸，9月略降至2,878元/公噸。大陸水泥價格呈現波動，PO42.5和PII52.5價格在不同月份均有漲跌。
- 財務分析（113年1-9月 vs 112年1-9月）：
- 營業收入：3,532,176仟元，年減24%。
- 營業毛利：732,677仟元，年減22%。
- 營業利益：468,681仟元，年減33%。
- 稅後淨利：391,560仟元，年減30%。
- 每股盈餘(EPS)：1.08元，年減21%。
- 影響盈餘原因：
- 台灣母公司：房地產市場低迷，打房政策抑制需求，進口水泥低價競爭，環境成本增加。
- 大陸子公司：房地產市場需求疲軟，水泥同業削價競爭。
- 財務分析（合併資產負債表）：
- 資產總額：11,116,561仟元。
- 負債總計：1,015,166仟元。
- 歸屬於母公司業主權益：8,216,935仟元。
- 每股淨值：24.09元。
- 永續發展：
- 碳費預估：不同自主減量方案下，碳費支出預估從4,800仟元到30,948仟元不等。
- 目標：2025年完成全組織溫室氣體盤查，2027年完成查證。
- 措施：推動低碳水泥、開發替代原料、節能減碳、參與社會公益。
- 未來展望：
- 國內市場：
- 研發低碳水泥產品以降低碳費負擔。
- 推動卜特蘭石灰石水泥、高爐水泥。
- 卜特蘭水泥產品2025年完成碳足跡與碳標籤查證。
- 大陸市場：
- 受房地產頹勢影響，水泥需求減少。
- 政府推動降低首付比例和貸款利率等政策，預期房地產市場將逐步回穩。
- 加大對交通運輸、城市基礎設施的投資力度，尤其是在地區經濟振興計劃下，帶動水泥需求回升。
- 加快推進節能減排技術、實施低碳改造及推動綠色礦山建設。
- 南聖湖廠收塵電改袋工程：
- 預計12月下旬完成並恢復生產。
- 預期改善目標：粉塵濃度從30毫克降至10毫克以下。
- 第二礦場第三採掘場開發案：
- 已於113年12月6日取得部落投票表決通過。
- 目前營運無直接影響。
- 優勢與劣勢：
- 優勢：成本優勢、循環經濟、地理優勢、節能技術升級、供應鏈整合。
- 劣勢：打房政策與限貸令、環境成本、進口水泥競價、中國房市風險、能源成本提高。
對股票市場的影響與未來趨勢分析
基於這份法人說明會報告，信大水泥的股價短期內可能面臨一定的壓力，主要受到國內外市場不利因素的影響。然而，長期來看，公司若能成功轉型並抓住政策機會，仍具有增長潛力。
利空因素：
- 國內市場：
- 打房政策與限貸令： 政府持續性的打房政策，加上銀行限縮貸款成數、信用管制等措施，會直接衝擊房市交易量，進而減少水泥的需求。
- 進口水泥競價： 來自越南等地的低價水泥，將對國內水泥價格產生壓力，可能導致毛利率下滑。
- 碳費開徵： 環境部預計自2025年起開徵碳費，將增加信大水泥的營運成本。雖然具體金額取決於公司的減碳措施，但不可避免地會影響獲利能力。
- 大陸市場：
- 房地產市場低迷： 大陸房地產市場持續疲軟，是影響信大水泥大陸子公司營收與獲利的主要原因。
- 水泥同業削價競爭： 在需求不振的情況下，大陸水泥同業為了搶奪市場份額，可能會採取削價競爭的策略，進一步壓縮利潤空間。
- 中國經濟下行風險：除了房地產問題，中國整體經濟下行，對所有產業都會造成衝擊。
- 營運成本增加：
- 能源成本提高： 雖然煤炭價格已有回落，但仍高於過去均值，若未來煤炭價格再次上漲，將可能壓縮利潤。
利多因素：
- 大陸市場政策扶持： 大陸政府正積極推出多項政策，例如降低首付比例和貸款利率，以刺激房地產市場回溫。此外，舊城改造和保障性住房建設項目，預期將帶動水泥需求增長。
- 基礎建設投資： 為刺激經濟，大陸政府可能會加大對交通運輸、城市基礎設施的投資力度，從而提升水泥的需求。
- 低碳轉型： 信大水泥積極推動低碳轉型，例如研發低碳水泥、推動節能減排技術等。這些措施除了可以降低碳費負擔外，也有助於提升企業形象，爭取更多綠色商機。
- 循環經濟： 信大水泥有效利用工業廢料，不但有助於節省成本，也有助於提升資源使用效率，符合永續發展的趨勢。
- 工程改善效益： 南聖湖廠收塵電改袋工程完工後，預期將能顯著降低空氣污染，提升環保形象，減少政府監管壓力。
- 土地資產：衡陽路106號土地合建案取得建照，關西土地194公頃有開發或出售的可能性，未來可能增加業外收入。
投資人應關注的重點：
- 低碳轉型的進度： 密切關注信大水泥在低碳水泥研發、節能減排技術等方面的進展。如果公司能成功推出具有競爭力的低碳產品，將有助於提升其市場地位。
- 大陸市場政策變化： 密切留意大陸政府在房地產和基礎建設方面的政策變化，以及這些政策對水泥需求的影響。
- 碳費政策： 關注政府碳費政策的具體實施細則，以及信大水泥如何應對碳費帶來的衝擊。
- 原物料價格走勢： 留意煤炭等原物料的價格走勢，以及這些價格波動對信大水泥獲利的影響。
- 競爭態勢：台灣水泥市場小，需要密切關注進口水泥的動態，以及對價格和市場份額的影響。
投資建議：
綜合考量以上因素，我個人認為投資人（特別是散戶）在投資信大水泥時，應採取較為謹慎的態度。短期內，股價可能受到多重不利因素的影響而承壓，不建議積極買入。然而，從長遠來看，信大水泥若能成功轉型並抓住政策機會，仍具有投資價值。
短期操作： 短期應盡量避開，等待趨勢明朗，比如等2025年碳費政策實施後。
長期投資： 可以長期關注。股價若持續走低，可以考慮分批逢低買入，作為長期投資標的。
此外，信大水泥擁有土地資產的題材，可以稍微留意。
總結
信大水泥面臨的挑戰與機遇並存。投資人需要密切關注市場變化、政策動態和公司轉型進度，才能做出明智的投資決策。從這份簡報中可以看出，水泥產業正在經歷一場深刻的變革，而信大水泥能否在這場變革中脫穎而出，將決定其未來的發展前景。